营收|让利商家不可怕，本地生活平台在焦虑什么？( 二 ) 交易|饿了么|美团外卖

但如资本市场预演的那般，补贴商家当真如此“可怕”？
答案或并非如此。有几组数据值得推敲，其一，外卖业务营收占比在下降。 2021年第三季度，外卖收入占美团整体收入的54.2% ，而2020年同期这一比例为58.4% 。
这主要源于外卖增速的下滑，报告期内美团外卖业务营收增长28% ，低于到店业务、酒旅业务的33.1% ，更远远低于新业务的66.7% 。
相似的一幕，发生了在了饿了么身上。 2021年第三季度的阿里巴巴本地消费（饿了么）服务收入为95.13亿元，同比增速为8% ，是所有业务中增速最慢的。此外，本地生活服务营收占比从上年度的6%下降为5% 。
其二，外卖的最大作用不是赚钱，而是引流。 2021年第三季度，美团外卖营收264.8亿元，经营溢利8.8亿元，经营毛利率（姑且看作毛利率）为3.3% 。而同期到店、酒旅业务营收86.2亿元，经营溢利37.8亿元，经营毛利率（姑且看作毛利率）为43.9% 。
同期，饿了么订单量增长超过30% ，远高于营收8%的增速，原因也在于补贴的大幅增加。
也就是说，无论是美团还是饿了么，早已大幅提高补贴比例。换言之，补贴外卖商家其实并不可怕。 “本来就不赚钱，再少赚点又有何妨，全当为社会做贡献了。 ”一位大消费观察人士一语中的。
这也符合美团掌舵人王兴的商业逻辑：用高频外卖带动其他低频业务，外卖首要是聚合流量而非赚取利润，新业务才是未来。

03未来在哪里
怕就怕，当外卖赚钱效应在减弱时，新业务却需要持续烧钱。
美团新业务以零售为主，而零售又以美团优选、美团买菜、美团闪购最具代表。对此，王兴不惜巨资投入，尤其是美团优选这项社区团购业务。
根据财报，因美团优选在内的新业务前期投入巨大，美团新业务第一季度亏损80亿元，第二季度亏损92亿元，第三季度亏损109亿元。
海量资金投入，美团耗得起，其他小零售商却只有等死的份。原因在于，它的回报期太长了，这也是不少社区团购方偃旗息鼓的重要原因。
但美团似乎没有停下的念头，因为新业务具备足够的战略价值。
这个价值首先体现在用户上，三季报显示，美团近一年交易用户数为6.675亿，同比增长40.1% 。按照平均每年每个交易用户交易34.4笔计算，截至2021年9月30日的近一年内，美团交易笔数超229.6亿笔。
另据趣识财经统计，截至2021年9月30日一年内，美团外卖交易笔数共计约137.8亿笔，外卖业务之外交易91.8亿笔。按照新业务增速远超外卖估算，未来新业务的“人气”或要与外卖旗鼓相当了。
这是美团的赚头，也符合王兴长期坚持的“漏斗流量”理论。
【营收|让利商家不可怕，本地生活平台在焦虑什么？】但未来的归未来，现实的归现实，活在当下的本地生活平台注定不会轻松。