blox|＂元宇宙第一股＂Roblox缘何被资本市场看＂低＂？( 二 ) 工作制

对于此次收购，外界普遍认为 Rolblox意图在短时间内扩大其用户群体，并在“元宇宙”产品爆发的当下巩固自身地位，扩大其影响力。据相关媒体报道，为收购Guilded，Roblox花费了9000万美元的现金和股票，可见代价是很大的。
不仅如此，Roblox还在2021年进行了多起并购，包含Humen.ai与Bash Video等公司。虽然这些收购条款并未披露，但参照收购Guilded的金额，可想而知并购除收购的成本并不会很低。收购的高昂成本也为Roblox带来了亏损压力，据财报显示，2021财年归属于非控股权益的净亏损由443.7万美元增至1182.9万美元。
另一方面，疫情的缓和，导致增长放缓；在多数行业受疫情影响，在生死边缘挣扎的时候，游戏行业却是风生水起，迎来了辉煌的一段时光，而Roblox正是受益者之一。
Roblox作为专注于儿童游戏的平台，在2020年疫情最严重的时候，吸引了多达三分之二的9至12岁美国儿童的参与，也是在2020财年日活(DAU)增长最为明显，2020年第二季度DAU同比增长95%、第三季度同比增长97%、第四季度同比增长94%，连续三个季度同比增长均超过90%，由此不难看出，彼时增长强劲。

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但是随着疫情的缓和，孩子们重新回归学校，关注Roblox的时间和精力自然有所下降。而这种趋势并不是到第四季度才出现，而是在2021财年第一季度就显现出来，2021第一季度DAU同比增长79%，较2020财年90%的增长速度有明显下滑，而到了2021接下来几个季度DAU同比增长则围绕在30%左右。
同时，DAU中大部分用户增长来自亚洲、拉丁美洲和欧洲国家，相比于基本盘美加游戏用户，这部分地区除欧洲外消费能力普遍不如美国本土用户，也是预订量增速低于DAU增速的原因。
对此，Roblox的CEO Dave Baszucki也表示，随着疫情消退，部分地区开始恢复到正常的生活方式后，虽然我们的业务将保持增长，但在某些情况下，增长率将有所下降。这主要由于我们去年的业绩指标是不“寻常的”，某些季度中的关键指标甚至翻了一倍到两倍。
总的来看，高额的并购成本使亏损的缺口越撕越大；疫情的趋缓，使人们的生活回归正常轨迹，对游戏的关注度也被分流，DAU增幅下降也是不可避免的。
虽然情有可原，但曾经被市场寄予厚望的Roblox顷刻间增长放缓，还是不免会挫伤市场的信心，摩根士丹利分析师Brian Nowak将Roblox评级由“增持”下调至“持股观望”，目标价由115美元下调至65美元。
Brian Nowak表示，该公司第四季度北美日活跃用户的连续下降以及今年1月份“令人失望”的全球业绩表明，从1去年11月至今年1月，该公司的增长速度正在恶化，这表明经济重新开放给该平台带来了更大的阻力，增长的不确定性比他之前预期的更大。
那么形势严峻的Roblox还会是市场的“宠儿”吗？未来又会如何呢？
三、还会是“市场宠儿”吗？财报数据表现不尽人意，股价走势一再下跌，以至于有悲观观望者，但并不是所有人都是消极唱衰的态度，Roblox内部和外部市场的乐观派则呈现出积极的一面。
先从Roblox内部来看，虽然DAU增长幅度是下降的，但是总量是在增长的，纵览2021财年前几个季度的数据来看，第一季度DAU为42.1百万人次、第二季度为43.2百万人次、第三季度为47.3百万人次、第四季度为49.5百万人次，可见DAU还是在稳步爬坡的。
对于这一现象，Roblox公司在股东信中也写道：“在过去的三个季度里，随着世界部分地区开始恢复更正常的生活方式，我们的绝对数量仍然继续增长，这可以从我们提供的补充材料中看到。具体来说，用户、用户粘性、付费用户和预订量都处于（或接近）历史最高水平。”