“有锂走遍天下|锂资源周期性的根源是什么？( 三 ) “有锂走遍天下

氢氧化锂的大规模出货与海外市场较为稳定的毛利率为赣锋提供了比较丰厚的利润，从2015年到2017年，赣锋的净利润从1.25亿增长到14.69亿元，现金流也超过20亿，相对充裕的资金暴涨辅以稳健的经营策略帮助赣锋度过了2018年开启的下行周期。
到眼下这轮锂强势周期时，赣锋锂业开始了四处出击。
在上游锂矿端，赣锋锂业仅去年一年就五次出手，获得了墨西哥、非洲和国内青海的锂矿资源，在中游锂盐环节，氢氧化锂设计产能达到8.1万吨，超过雅宝成为世界第一；在下游锂电池环节，赣锋锂业已经布局了用于储能的磷酸铁锂电池以及新一代固态电池。
经历了多次周期的赣锋锂业，从江西一家小型锂盐厂稳步成长为全球首屈一指的锂生态企业。相比赣锋锂业成为周期之子的剧本，天齐的经历就苦涩多了。
2012年，天齐锂业从洛克伍德口中虎口夺食，抢下格林布什的控股权，自此跻身全球锂矿巨头行列。对手洛克伍德一口气没缓过来，在2014年被雅宝吞并。一边是新星升起，另一边巨头落幕，处在时代潮头的天齐锂业还没来得及感慨，又赶上了2015年的新能源车风口。
【“有锂走遍天下|锂资源周期性的根源是什么？】趁着补贴大幕刚拉开帷幕，天齐锂业为平衡资源单一的风险，又瞄准了智利SQM手中的阿塔卡玛盐湖，想要复刻在格林布什的成功。
2016年9月，天齐锂业向SQM提交了第一轮收购报价。但这一次，天齐锂业赌错了，狡猾的南美商人不满意收购报价， SQM与智利政府在盐湖开采权上的官司也没完没了。关于收购股权一事，天齐锂业与SQM前后谈了三轮，拖到2018 ，费用比最初的报价贵了10亿美元[6] 。
要价高是其次，关键是从2018年开始，国内新能源汽车补贴退坡，碳酸锂的价格从18万元/吨跳水至4万元/吨，锂行业进入下行周期。好不容易到手的盐湖无法兑现成业绩，天齐收购SQM股权时形成的债务成了催命符。
为缓解债务危机，天齐锂业只得以泰利森（格林布什母公司）25%的股权，引入澳洲矿业公司IGO的战略投资。
这次挫折形成了连锁效应，天齐锂业在2020年开始的新一轮上行周期中，错失了锂盐扩产和兼并收购的机遇。
从目前来看，无论是资本市场的市值还是实际的锂盐产能，赣锋已经和天齐拉开了差距，成为了新一代“锂王” 。
04尾声
过去一年多，电动车的火爆让锂矿和锂盐厂商们赚得盆满钵满。
比如赣锋锂业，去年预计净利会打在48亿到55亿元之间，比上年增长超360% ，天齐也不遑多让，去年预计净赚18至24亿。
但今年年初，赣锋锂业董事长李良彬亲自敲响了警钟：“（锂价）有20万元的昨天，也迟早有4万元的明天。 ”参考资料
[1]锂价明年料将继续上涨？行业高管：眼下锂市场就像火热楼市，财联社
[2]锂矿通关指南，远川投学苑
[3]1970-2010年锂价格序列的非平稳演化，美国地质调查局
[4]锂的战争，建约车评
[5]制造业转型探索:赣锋锂业产业链延伸启示录， 21世纪经济报道
[6]天齐锂业的智利历险记，远川研究所
[7]深度研究报告：锂盐龙头领跑拥矿为王时代，世纪证券
[8]锂业龙头，受益行业大周期，财通证券
[9]锂业龙头，拐点何在？申港证券