错失ARM后，英伟达下一个高速增长点是什么？文|光锥智能

文章图片
文|光锥智能，作者丨孙光辛，编辑丨张艺
虽然ARM收购案如镜花水月，但英伟达的业绩依然稳健。
【错失ARM后，英伟达下一个高速增长点是什么？】美国东部时间2月16日，英伟达发布了截至2022财年第四季度财报及2022财年年报。这是一份创多项记录的成绩单。
财报显示，第四财季英伟达收入为76.43亿美元，同比增长52.77%；净利润30.03亿元，同比增长106.11% 。 2022财年全年实现收入269.14亿元，同比增长61.40%；净利润97.52亿元，同比增长125.12% 。
业绩增速可观，但毛利率却没有获得同等的增速。 2022第四财季及整个财年，英伟达毛利（GAAP）率分别为65.4%、64.9% 。第四财季的毛利率虽然有所提升，但略低于市场预期，此前分析师给出的预期为67.1% 。

文章图片
不过值得一提的是， 2022第四财季及全财年的净利率分别为39.3%、36.2% ，英伟达的净利率恢复到了2019财年水平。

文章图片
英伟达净利率的大幅增长主要是因为期间费用率的下降。 2022第四财季及全财年，研发费用率分别为19.18%、19.57% ， 2021财年同期分别为22.93%、23.53%；销售、一般和行政费用率分别为7.36%、8.05% ， 2021财年同期分别为10.05%、11.63% ，均有所下降。
业绩一路高歌，但市场却反应平平。美国东部时间2月17日，英伟达收报245.07美元/股，跌7.56% ，市值约6126.75亿美元，依然为英特尔市值（1937.05亿美元）的三倍。（相关阅读：市值四倍于英特尔，英伟达凭什么？)
此外，英伟达也给出了下一季度的预测：2023财年第一财季度，英伟达预计实现收入81.0亿元左右（±2%），预计实现GAAP和非GAAP毛利率预计分别为65.2%和67.0% 。收购ARM失败将会造成13.6亿美元的损失，这将成为英伟达下一季度的一大运营费用。
“我们尽了最大的努力，但是阻碍太大了。 ”
ARM收购失败，让英伟达在接下来的人工智能竞争中失去一员“猛将” ，该如何将这个“坑”填起来，其“GPU+CPU+DPU”的“三芯”战略如何实现？英伟达未来的新增长点又在哪里？
数据中心增长显著
英伟达的业务主要包括游戏、数据中心、专业可视化、汽车与机器人业务、OEM及其他，其中游戏业务仍然是英伟达的收入主力，不过数据中心业务继续保持高增长，收入规模和占比都在接近游戏业务。
从财报数据中看，游戏业务虽然依然是最大的收入来源，但占比却在降低，数据中心业务的收入占比大有超越游戏业务之势。 2022财年各财季，英伟达的游戏业务收入占比分别为51.72%、50.16%、46.86%、45.92% ，呈下降趋势；数据中心业务收入占比分别为38.42%、38.85%、42.78%、43.77% ，逐渐接近游戏业务。

文章图片
在财报后的电话会议中，黄仁勋表示，超大规模数据中心，公有云，企业核心云和企业边缘云都是数据中心业务增长的驱动因素。根据财报，超大规模客户对该业务的影响仍在。
2021年1月， Meta宣布建造AI超算AIResearchSuperCluster（RSC），目标是最终运算速度达到每秒22亿亿次。 RSC的配置是760套NVIDIADGXA100AI系统，包含1520颗AMD64核EPYC处理器以及6080颗NVIDIAA100GPU 。 Meta表示预计未来会再追加1240套DGXA100系统。这将为英伟达的数据中心业务再添价值。