大幅下跌，增长放缓，为何Twitter仍值得期待？编者按：本文来源创业邦专栏

编者按：本文来源创业邦专栏华尔街大事件（ID:ipobushou），作者：TheAsianInvestor ，翻译：华尔街大事件，创业邦经授权转载。
【大幅下跌，增长放缓，为何Twitter仍值得期待？】近期， Twitter（纽约证券交易所代码：TWTR）的股票受到科技行业持续抛售的拖累。尽管广告业务正在复苏，这家社交媒体公司的商业增长已下跌，股价处于1年内低点。 TWTR已超卖，与整个科技板块一样，反弹的时机或许即将到来。
01Twitter将继续在国际市场快速增长
作为仅次于脸书的社交媒体公司，推特拥有庞大且不断增长的用户群，这对于希望将其产品或消息放在Twitter上的广告商来说具有很大的价值。第三季度， Twitter的平均可货币化每日活跃使用量mDAU同比增长13%至2.11亿。与第二季度相比， mDAU的增长甚至加速，这一非常重要的平台指标仅增长了11% 。在大流行期间， Twitter为其微博生态系统增加了5900万个mDAU 。
在美国面临饱和点的Twitter在美国以外的市场增长最快。国际市场在第三季度为公司的平台增加了2200万个新的mDAU ，这表明在美国以外可以挖掘巨大的货币化机会。在美国， Twitter去年仅增加了100万个新的mDAU ，这也是它被低估的原因。

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在2020年下半年， Twitter的mDAU环比增长接近30% ，这种增长目前开始放缓。展望未来， Twitter仍然可能会继续为其平台增加大量新用户，尤其是在国际市场，但Twitter的高速增长期可能已经结束。

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由于广告业务的大幅反弹，第三季度Twitter创造了12.8亿美元的收入，同比增长37% 。其中约58%的收入（7.42亿美元）来自最重要的美国市场，收入同比增长45% 。国际市场贡献了Twitter21年第三季度收入的42%（5.42亿美元），同比增长28% 。在国际市场上，日本公司是第三季度Twitter平台上最大的广告支出者，收入份额为12%（1.59亿美元）。
02自由现金流量将增加
2022财年Twitter的自由现金流可能会出现实质性改善，这在很大程度上是因为广告商愿意在Twitter广告上花更多的钱。疫情开始时的不确定性推动了美国和国际广告预算的巨大调整。 Twitter的美国广告收入在20年第一季度和第二季度分别下降了25%和26% ，而国际广告收入环比下降了20%和7% 。

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广告支出的下降也导致Twitter的自由现金流大幅减少，在2020年下降了83% ，仅为1.287亿美元。但广告支出已经卷土重来，它可能会推动Twitter平台的自由现金流增长年。在21年第三季度，美国和国际广告支出（在Twitter上）同比增长51%和30% 。 2021财年的总自由现金流为2.964亿美元。我预计Twitter的自由现金流将在2022年翻一番，达到6亿美元以上，因为广告业务继续复苏并且该平台增加了更多用户。

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03交易价接近1年内低点
根据SeekingAlpha的估计，这家社交媒体公司预计将在2021财年、2022财年和2023财年产生50.8亿、61.4亿和74.5亿美元的收入，这意味着投资者可以期待看到37%的年度收入增长率， 21%和21% 。由于Twitter在2021年第四季度和2022财年第一个月市值急剧下降，市场对Twitter增长前景的看法被扭曲了。 Twitter股价处于1年低点，该公司的PS比率目前仅为3.8倍，自10月以来已折价超过50% 。