经过四年的三次审判,第四稿将于12月23日至28日提交NPC第十三届人大常委会第十五次会议审议 。关于市场关注的股票发行登记制度,《证券法》修订版将科创板注册作为特别规定的单独一节,将股票发行审批制度作为一般规定的单独一节 。也就是说,除了科创板,股票发行都是实行核准制 。这是什么意思?值得深入分析 。
注册制法律授权完成历史使命
众所周知,股票发行注册制已经两次获得全国人大常委会授权 。2015年12月27日,第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用lt;中华人民共和国证券法gt;有关规定的决定(草案)》号提案,明确授权国务院根据股票发行登记制度改革的要求,调整适用现行的《证券法》号股票审批制度规定,并对登记制度改革的具体制度作出专项安排 。授权期限为两年 。
2018年2月24日,第十二届全国人民代表大会常务委员会第三十三次会议决定,2015年12月27日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议授权国务院在实施股票发行登记制度改革中调整适用《中华人民共和国证券法》的有关规定,期限延长两年至2020年2月29日 。
这项授权可以适用于所有a股股票发行实行注册制,但目前只有科创板股票发行试点注册制 。现在,延长的两年授权期只剩下两个月了 。要么通过《证券法》修订草案,要么再次申请延长授权期限 。如果此次《证券法》修正案经全国人大常委会审议通过,股票发行登记制度改革的法律授权将完成历史使命,不会延期 。
证券法是法律,修改后会照顾很多年 。目前,修订后的证券法将科创板注册作为一项特殊规定,表明注册制仅适用于科创板,审批制仍适用于其他股票发行 。这种模式可能会持续很多年 。前阵子,创业板的试注册制度被提上了日程 。如果最终修订的证券法没有将创业板纳入注册制范围,创业板将很难试行注册制 。除非修订后的证券法仍未审议通过,且延续了延长授权期限的方式,否则创业板仍可试行注册制 。
核准制和注册制将长期并存
根据《证券法》第三次审查修订草案,关于科创板注册制的特别规定明确:拟在科创板上市交易的公开发行股票和存托凭证,实行注册制 。这就把除科创板股票和存托凭证以外的股票发行纳入了审批制的范围 。如果修正案获得通过,科创板的注册制将不再是试点,而是会实施 。原来,股票发行登记制度改革并没有限制全国人大常委会授权期间的适用范围 。科创板推出后,绝对是试点注册制 。大多数人的想法是从试点到逐步推广 。未来,所有股票发行都将进行登记 。正因如此,创业板的试注册制度也被提上了日程,因为根据全国人大常委会的授权,创业板的试注册制度不存在法律障碍 。
如果最新修订的《证券法》仍未将创业板纳入注册制范围,则意味着创业板股票发行仍将实行审批制 。《证券法》修订后,实施科创板注册制将有法可依
【创业板是核准制还是注册制,创业板注册制哪天上市】根据修订后的《证券法》第三次审议稿,股票发行的注册制和审批制将长期并存 。科创板实行注册制,其他股票发行的审批制格局将长期保持,不易打破 。证券法是证券市场的根本大法,具有绝对的权威性 。依法治市以证券法为基础,证券法是保障证券市场长期稳定的基石 。此后,科创板的注册制依法进入实施阶段,其他股票发行仍实行核准制,不应有例外 。
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