特斯拉，越来越像苹果作者|郑玥编辑|郑玄马斯克又鸽

作者|郑玥
编辑|郑玄
马斯克又鸽了，这次没鸽财报电话会议，而是鸽了新产品。
北京时间1月27日凌晨，特斯拉发布了2021年四季度财报，本季度特斯拉交付了30.87万辆车，同比增长70.8% ，环比增长27.9% ，超出了所有分析师的预期。 WedbushSecurities分析师DanielIves甚至称这一表现好得「让人惊掉下巴」。
全年来看，特斯拉累计交付超过93.6万辆，同比增长约87% ， 100万关口突破在即。作为对比，国内造车新势力「小理蔚」三家难以望其项背，均还在朝着10万辆发起冲击。
财务层面同样亮眼，特斯拉全年净利润超过55亿美元，大部分都来自汽车销售，彻底摆脱「卖碳翁」的尴尬境地。此外即使连番降价，特斯拉汽车销售的毛利率依然超过30% ，几乎是行业平均水平的一倍，再加上缩短至4天的惊人库存周转周期——特斯拉与苹果越来越像。
尽管财报数据表现亮眼，但财报发布后特斯拉股价盘后还是下跌了11% ，叠加近期美联储货币政策趋「鹰」的影响，开年以来特斯拉股价已经累计下跌21% 。
半年前马斯克曾公开表示「除非有非常重要的事情要说，否则他将不再出席电话会议」，随后马斯克「信守承诺」，缺席10月份的Q3财报电话会议。但这次财报会议马斯克出席，外界纷纷猜测他将公布新产品的进展。结果马斯克再一次「鸽」了新产品。这或许是特斯拉发布财报后股价下跌的直接原因。
01特斯拉，越来越像苹果
先看全年的交付数据。特斯拉2021年全年总交付量为936,222辆，超过股东大会上提出的全年90万辆的交付目标，而2020财年总交付量约为49万辆。一年时间过去，特斯拉的交付量几乎翻番。
具体到车型上，主力车型Model3/Y全年共交付911,242辆，从2021年第一季度开始交付的国产Model3/Y极大带动了特斯拉全年销量，其在中国及欧洲市场表现抢眼。而ModelS/X共交付24,980辆，与往年相比增幅不大。

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TeslaModel3、ModelY
高交付带动特斯拉营收创下新高。财报显示，特斯拉在2021年实现营收538.2亿美元，同比增长71%；净利润56.44亿美元，其中归属于母公司股东的净利润55.19亿美元，同比增长665% 。换算成人民币约合347.6亿元，四舍五入1天净赚1亿。
瑞士信贷分析师DanLevy表示，包括产能增加、毛利率、新电池和生产计划在内的四大因素，将影响特斯拉股票未来的增长轨迹。
过去两年，特斯拉主力车型先后降价十几次，神奇的是，汽车销售的毛利率却不降反升。 2021年Q4 ，特斯拉实现毛利润48.5亿美元，同比增长135% ，毛利率达到27.4%；其中整车销售业务实现的毛利润为46.5亿美元，整车销售毛利率达到了惊人的30.3% 。
在汽车企业中横向对比来看， 2021年丰田汽车业务毛利率平均为19% ，销量最高的大众集团平均毛利率为17.5% ，法拉利和保时捷等豪华车车企毛利率为20%左右。国内造车新势力三强中，理想与蔚来平均为18% ，小鹏受售价影响，毛利率平均为10%左右。
具体到业务上，整车销售收入占据全年收入的比重越来越大，碳积分收入则逐渐下降。特斯拉Q4实现的总营收为177.19亿美元，其中整车销售收入为153.4亿美元，占比86.6% ，碳积分收入下降至3.14亿美元，成功摆脱「卖碳翁」标签。
特斯拉财报里另一惊人之处是其近似快消品的市场平均库存周期。财报显示， 2021年特斯拉全球市场平均库存周期仅为4天，去年同期为11天。这意味着，一辆车从出厂到交付，平均仅需4天时间。