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中国时报(www.chinatimes.net.cn)采访人员王照玉报道
4月中旬，a股仍以波动为主旋律，券商表现大起大落 。随着2020年年报和2021年第一季度报告的披露，券商股分化加速 。
根据FlushiFinD的统计，在近几周券商板块的股价排行榜中，跌多涨少 。东方财富涨幅榜排名第一，上涨3.21%；中信证券和兴业证券排名第二和第三，分别微涨0.29%和0.23% 。
跌幅榜上，第一创业证券下跌12.4%，排名第一；南京证券和浙商证券分别下跌6.34%和5.56%，排名第二和第三 。
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一季度业绩分化
目前券商2020年年报披露尚未结束，部分券商率先披露2021年第一季度报告预告，包括浙商证券、第一创业、长江证券等 。
然而，这些经纪人的表现可以用“冰火两重天”来形容 。其中，第一创业预计今年一季度净利润为1377.8万元，较2020年同期下降94.13%；长江证券一季度净利润为7亿元，同比增长64.53%；浙商证券一季度实现营收32亿元，同比增长超70%，净利润同比增长31.88% 。
对于一季度业绩变化，第一创业公告称，由于一季度股票和债券市场波动，公司投资收益和公允价值变动收益均大幅下降 。
有趣的是，在第一创业3月底发布的2020年年报中，投资收益可谓是业绩增长的主要贡献者 。
2020年，第一创业实现营业总收入31.2亿元，同比增长20.77%；归母净利润8.13亿元，同比增长58.40% 。其中，投资收益同比增长62.32%，主要是交易性金融工具投资收益增加所致 。
同时，在所有业务板块中，自营投资和交易业务的收入增长了一倍多，达到163.58% 。
年报显示，公司自营证券业务以绝对收益为目标，采用多策略组合进行投资 。主要交易品种包括股票、可转债和可交换债券、股指期货、ETF期权等 。后疫情时期，国内经济强劲复苏，公司充分挖掘投资机会，积极配置资产 。报告期内，自营投资交易业务取得良好回报 。
对于投资收益如此大变化的原因及未来对策，中国时报
》采访人员致电第一创业相关负责人，该负责人并未具体回应，称以公告为主 。
采访人员注意到，在公司4月12日披露的《4月9日投资者关系活动记录表》中对于自营以及战略发展事宜有所涉及，该表系第一创业在2020年年度报告网上业绩说明会中投资者相关问题的归纳整理 。
2020年投资收益如何？怎么看债市前景？第一创业表示，2020年债券市场持续震荡，利率债供应量大幅增加，市场信用风险频发，权益市场回暖亦对债市产生较大冲击，受上述因素综合影响，债券投资难度增加，固收自营业务同比有一定回撤 。
展望2021年的债券市场，虽然全球低利率环境将会延续，但由于国内经济的逐步恢复正轨，将推动货币政策正常化 。利率债方面，伴随着新冠疫苗大范围接种，全球经济会逐步复苏；随着上半年经济强劲表现，市场利率预计会小幅上扬 。下半年，国内经济增长步伐放缓，央行降低企业融资成本的压力加大，市场利率可能会逐渐回调，利率债收益率将出现前高后低的态势 。
而信用板块中，信用分层将更为加剧，2021年信用违约案例仍将会出现，但信用债违约风险将逐步收敛，债券融资环境将得到有效改善 。
此外，对于公司最大的经营压力是什么？第一创业坦言，持续提升公司业绩，确保公司稳健发展，是面临的最大经营压力 。
券商4月业绩承压
券商股的表现，一直以来与大盘的表现正相关，而随着4月份以来市场频频的强势震荡，令投资者期待的估值修复行情大打折扣 。
中原证券发布报告指出，进入4月以来，各大权益类指数延续调整的态势，机构抱团品种的表现仍较为低迷，券商行业权益类自营业务整体依然难言乐观；固收类指数暂时延续了小幅反弹的态势 。预计4月行业自营业务整体将在低位徘徊 。
截至目前，4月日均股票成交量环比再度出现较为明显的回落，预计4月行业经纪业务环比将出现下滑 。
同时，由于环比基数较高，预计4月行业投行业务总量环比将出现一定幅度的回落 。结合目前市场各要素的最新变化，2021年4月上市券商母公司口径单月整体经营业绩环比将在相对低位震荡 。
近日，券商板块再创去年7月以来调整新低，板块平均PB最低已回落至1.59倍；除头部券商表现持续低迷外，部分中小券商也陆续创出本波调整新低 。
中原证券认为，短周期内，市场延续调整态势以及交易热情持续降温将抑制券商板块向上修复估值；此外，由于上市券商母公司口径月度经营数据不再发布后，市场对上市券商一季度经营状况预期不充分，静待各公司一季报落地 。
中信建投证券则认为，短期来看，券商板块估值已接近底部，超跌反弹概率较大 。长期来看，资本市场改革红利将持续为券商板块托底 。预计在中性假设下，2021年证券业实现营业收入4800亿元，同比增长7%；实现净利润1728亿元，同比增长10% 。建议投资者关注两条主线，一是头部券商，二是互联网精品券商 。
【第一创业东方财富网股吧,创业占股需要准备多少钱】编辑：严晖 主编：夏申茶