北斗卫星导航系统|掌握核心技术，盟升电子：弹载卫导助力腾飞，海空卫通拐点将至( 四 ) 毛利率

据新华网报道， 2015 年 12 月，我国军委针对性的在海、陆、空三大军种之外，成立了中国人民解放军火箭军（前身为第二炮兵部队），主要由以弹道导弹为核心的攻击和防御体系构成。
北斗三号系统推动已有装备导航系统升级，实战化训练加大弹药消耗叠加新型号持续放量，公司弹载导航设备将充分受益。
公司卫星导航产品主要应用于国防领域市场，而我国国防领域主要使用北斗卫星系统的信号资源。随着北斗三号系统的建设完成，已有装备的导航系统将产生较大升级需求；同时，近年来我国加强推进实战化训练，训练频率、强度提高，弹药类装备的消耗将快速增长，《解放军报》披露，东部战区一陆军重型合成旅， 2018 年枪弹、炮弹、导弹消耗分别是 2017 年的 2.4 倍、3.9 倍、2.7 倍；叠加新型号持续放量，弹载导航设备迎来巨大市场需求。
因此， “十四五”期间，公司卫星导航产品增长确定性较强，将成为公司业绩重要增长点。
2.2 公司导航产品系列化发展，装备配套层级不断提升
2.2.1 公司产品从组件扩展到系统配套，产品系列化图谱逐渐完善
公司卫星导航产品为“基于北斗卫星导航系统”的导航终端设备以及核心部件，主要应用于国防军事领域。
公司卫星导航产品使用中国北斗卫星导航系统所发射的信息资源，产品包括卫星导航接收机、组件、专用测试设备，且产品的集成化、小型化、轻量化程度不断提升，目前主要应用于国防军事领域，搭载于导弹等多种武器平台。
同时，公司是国内少数几家自主掌握导航天线、微波变频、信号与信息处理等环节的核心技术的厂商之一，具备全国产化设计能力。

2.2.2 国内军用导航设备配套以军工科研院所为主，民营企业错位竞争
国内军用导航设备配套以军工科研院所为主，民营企业配套层级随技术提高不断提升，目前公司以二级、三级配套为主。
国内有能力研制、生产军用卫星导航设备的企业为数不多，主要可分为两大类：第一类是经过多年市场和项目经验积累的军工科研院所，第二类是技术实力和生产水平不断提高的民营企业。
国内早期自主研发主要以军工科研院所为主，近年来，随着民营企业技术研发水平的不断提升，国家针对军品市场出台了一系列鼓励政策，一批具备军品科研能力的民营企业逐步进入军用导航设备市场。
整体而言，目前国内的竞争格局主要呈现以军工科研院所为主，民营军工企业技术不断提升、配套层级不断提升的态势。
公司目前以二级、三级配套为主，已经掌握卫星导航的多项关键核心技术，近年来参与了多个装备型号的研制，多款产品已完成定型并进入批量生产阶段，配套层级不断提升，产品由模块向整机配套再到系统配套的方向发展。
据公司公告，截至 2019 年，公司已供应 11 个定型产品，含 7 个重点型号，产品具备竞争力。
2.3 公司导航产品市场快速增长，通导一体化+数据链产品为未来增长点
公司近年来导航产品快速增长，业内靠前，产品毛利率较高，盈利能力强。 2018 年底以来，随着我国军改逐步落地，国防客户武器装备采购需求快速回升， 2021 年公司卫星导航收入达 3.7 亿元，同比增长 22.9%；公司导航产品毛利率较高，目前稳定在 60%以上，行业领先，凸显公司高盈利水平。
十四五期间，国防行业景气度高企，叠加公司产品进一步丰富和升级，有望带动公司卫星导航业务快速增长。