阿里巴巴|传智播客：行业颓势个体焉能独善其身融资发力方向或剑走偏锋云计算|腾讯|阿里云

随着监管政策的日趋规范， IT培训行业整体获取超额利润的难度不断增大。在相关业务布局和发展明显落后于行业的前提下，后来者的传智播客此次IPO融资的发力方向仍是少儿编程业务，但能否后来居上成为公司另一个业务增长极仍需拭目以待。

方斐/文
2021年1月12日，江苏传智播客教育科技股份有限公司（下称“传智播客”）在深交所中小板上市。根据招股书的披露，传智播客此次IPO拟募集资金合计3.95亿元，其中， 2.83亿元投资于IT职业培训能力拓展项目， 1.12亿元投资于IT培训研究院建设项目。
传智播客（前身为传智有限）成立于2012年9月，是一家国内领先的从事非学历、应用型计算机信息技术（IT）教育培训的高新技术企业，通过自主研发的课程内容、教学系统和自有教研团队，为学员提供IT技术教育培训服务，主要培养人工智能、大数据、智能制造、软件、互联网、区块链等数字化专业人才，以及数据分析、网络营销、新媒体等数字化应用人才，公司2019年营业收入在国内IT教育培训机构排名第二位。
业务发展举步维艰
招股书显示， 2016-2018年及2019年上半年(下称“报告期”) ，传智播客实现营业收入分别为5.4亿元、6.99亿元、7.91亿元和4.41亿元，实现净利润分别为7201万元、1.37亿元、1.73亿元和8384万元， 2016-2018年的营收和净利润年均复合增长率分别约为21%、54% 。
从同比增速来看，传智播客的业绩增速整体处于下降通道。从2016年到2018年，公司营业收入增速分别为174.02%、29.47%和13.23% ，净利润增速分别为164.85%、89.60%和26.7% ，很明显，在2016年公司营收和净利润增速达分别到174.02%和164.85%的高点后，随后两年业绩发生转向并出现大幅下降， 2018年营收增速降为13.23% ，净利润增速降为26.7% ，营收和净利润增速分别大幅下降160.79个百分点、138.15个百分点。
尽管招股书未披露2019年全年及2020年上半年的最新业绩，但从发审委会议提出询问的主要问题可知，传智播客2019年全年营收仍保持了增长，实现净利润为正；2020年上半年受到疫情的不利影响，公司营收和净利润则出现大幅下降。
总体来看，从2016年到2020年，传智播客的业绩表现有较大的波动性，与行业大环境的变化息息相关。尽管营收和净利润绝对值呈增长趋势，但增速已逐年放缓，且下降幅度较大，这或许与极具发展前景预期的线上业务毛利率逐年走低有关。此外，除了毛利率低于同行，报告期内，传智播客归属于公司普通股东的加权平均净资产收益率（ROE）分别为84.95%、53.05%、32.4%和13% ，持续大幅下降，而加权平均ROE的大幅下降表明公司的价值创造和获取利润的能力发生不利的变化。
此外，在线上业务毛利率逐渐下降的前提下，传智播客面向少儿的培训品牌发展得不顺利，在竞争对手众多且失去先发优势的情况下，如何加速占领市场仍是传智播客亟待解决的难题。
传智播客的主营业务为非学历、应用型计算机信息技术（IT）教育培训。在IT教育之外，传智播客也在尝试拓展新的业务条线，如面向少年儿童进行“非学科素质教育培训” ，并打造专属“酷丁鱼”品牌。 2017年开始运营主要面向高中生的IT非学历高等教育业务，同年开始运营面向学龄前少儿、以少儿美术为主要内容的非学科素质教育业务， 2019年开始试运营面向青少儿的在线编程教育培训。
但从实际运营情况来看，传智播客面向少年儿童进行“非学科素质教育培训”业务的运作效果未达预期。分析人士认为，少儿编程行业最大的难点是专业师资极度匮乏，既懂少儿教育心理学又有编程能力的专业老师短期内很难培养，这也就容易产生因规模扩张而导致师资水平大幅下降的情况，从而严重影响市场主体和少儿编程行业的良性发展。

阿里巴巴|传智播客：行业颓势个体焉能独善其身 融资发力方向或剑走偏锋

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