招股|毛戈平VS完美日记，＂国货美妆第一股＂新战争 App|用户界面|应用程序|macOS12

编者按：本文来自微信公众号不二研究（ID：bueryanjiu），作者：禄存，排版：艺馨，监制：Yoda，创业邦经授权发布
头部主播翻车，流量效应退潮，美妆江湖生变。
今夜，你选了哪家的美妆礼盒作为圣诞礼物？
在快速崛起的国货美妆江湖，有两大传说：一是技术出神入化的老牌国货毛戈平，二是爆款频出的新锐国货完美日记。
今年，毛戈平重启尘封五年的A股IPO，终于在11月过会；完美日记的母公司逸仙电商（NYSE:YSG）迎来美股上市一周年。
对于“国货（潮）美妆第一股”的荣誉争夺，两者交锋不断：论品牌创立与初次递表时间，毛戈平在A股市场可谓第一；但逸仙电商弯道超车，在美股市场率先打出“国货美妆第一股”的旗号。
「不二研发」发现，从营收来看，毛戈平规模较小、稳中有增，逸仙电商三季度营收13.4亿但巨亏3.62亿；从突围路径来看，毛戈平打法“佛系”全靠代工；逸仙电商虽是电商赢家，却在艰难扭转“烧钱换流量”。
截至美东时间12月23日美股收盘，逸仙电商报收1.89美元/股，较发行价10.5美元/股跌超80%；对比2月的高点25.47美元/股，市值已蒸发148.9亿美元。
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老牌与新锐、A股与美股，毛戈平与逸仙电商分别享有A股“国潮美妆第一股”和美股“国货美妆第一股”的光环。当流量效应退潮，国货美妆走到十字路口，谁能更胜一筹？
营收：稳扎稳打vs异军突起作为新老国货的代表，毛戈平和逸仙电商的风格迥异：一个稳扎稳打，一个异军突起。
26年前，凭借在电视剧《武则天》中高超的化妆技法，毛戈平本人声名鹊起，从化妆师转行创业，于2000年推出同名美妆品牌毛戈平；完美日记的创始人黄锦峰则先后入职宝洁、御泥坊等，积累多年美妆行业经验，2017年创立了完美日记母公司逸仙电商。
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或与创业前的从业经历有关，毛戈平用高超化妆技术给品牌背书，而黄锦峰显然在品牌经营上更有心得。若论成立和交表时间，毛戈平无疑是先来者：2016年毛戈平就已经递交了招股书；但逸仙电商弯道超车，成立仅四年便登陆资本市场，至今上市已满一周年。
此次过会突然，证监会并未更新毛戈平的招股书，数据仍停留在五年前。多年前的数据显示，2014—2017年上半年毛戈平营收在3亿元左右波动，基本保持着向上的态势。
从国家企业信用信息公布的数据来看，2018年之后，毛戈平进入到相对快速增长的阶段。数据显示，2018—2020年，毛戈平的营收分别为3.89亿元、5.55亿元、以及7.30亿元，同比增长28.08%、42.78%、以及31.34%。
尽管已实现了跨越式增长，毛戈平的营收规模仍然无法与后来者逸仙电商相媲美。
年报数据显示，2020年逸仙电商收入达到了72.3亿元，几乎是毛戈平收入的十倍之多。根据逸仙电商三季报，Q3总营收达13.4亿元，今年前三个季度总营收共43.1亿元，同比增长32%。
但从净利润来看，显然老牌国货毛戈平更为稳健。
2014年—2017年上半年，毛戈平归母净利润稳中有升。国家企业信用信息公布的数据显示，2018—2020年期间分别为0.82亿元、1.26亿元及1.75亿元，其中2019年和2020年净利润同比增长分别为53.66%、38.89%。
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而逸仙电商则面临着巨额亏损的困境。年报显示，2019年逸仙电商净利润为7540万元；2020年其净利润由盈利转为亏损26.88亿元，同比下降3667%。亏损状态一直持续到了2021年，根据第三季度财报，逸仙电商净亏损3.618亿元，虽较去年同期6.438亿元的亏损有所收窄，但仍未扭亏为盈。