电池|增速放缓，互联网巨头投资“养家”( 三 ) 电池

三、CVC抢生意， VC投资人会失业吗？
互联网巨头在投资领域扶摇直上，投资行业显然已经无法忽视这股新鲜力量。如今， CVC的入局时间越来越早，投资手笔越来越大，传统VC投资人的饭碗，会被互联网的力量抢走吗？
对于整个VC行业而言，疫情后的这几年是一个无法否认的寒冬期。 2020年，中国PE/VC公开的总投资金额为7679亿元，相比2019年几近“腰斩” 。一方面，家底不够厚投资机构募资、投资越来越难，另一方面，手里有钱的头部机构对头部项目的争夺也越来越白热化。因此， CVC的入场更为传统VC带来了巨大的的紧张感。

随着中国资本市场越来越成熟，目前已经很难再有全新的行业不断涌现，每个行业的优质标的数量有限，蛋糕无法更大，无论CVC还是VC的投资竞争都会越来越难。对红衫、高瓴等头部VC机构来说，其在投资领域深耕已久的资历和实力仍在，短期内不会将CVC视为较大威胁，但对中腰部VC机构而言，互联网大厂的名声更大、资源更多，在投资业务上的成绩也有目共睹， CVC的繁荣确实将抢走部分VC的客户。
以瀚巍微电子为例，去年12月该公司获得了A轮数千万融资，由OPPO战略发展部领投，该轮的跟投方则出现了常春藤资本、高榕资本两家VC 。去年同月， OPPO同样作为最早的投资方入局了了微容电子，半年后，该公司又连续获得包括晨壹投资和联想创投等投资方在内的两轮融资。马化腾曾经感叹，红杉把所有他想投的项目都提前投了一遍了，但如今在半导体和制造业等赛道中，半壁江山已经被大厂合力拿下，并不断地抢在VC前面，试图吃掉发展前期最陡峭的增长红利。

不过，总体来看， CVC每年投资的金额在整个股权私募市场中还只是冰山一角，比起威胁，逐渐发展成熟的CVC更像是跳进投资市场的那条鲶鱼，为资本流动带来了促进作用。
对互联网企业而言，大搞投资并不意味着它们即将转型投资企业，无论更看重财务回报还是战略回报， CVC的根本目的还是在于用投资业务为主营业务输血。互联网企业投资业务出色的基础是因为其本身产品以及生态非常成熟，企业因此希望借助大厂生态去赋能自身成长，主业的名头够响、实力够强，才能有抛出橄榄枝的勇气和底气。当越来越多的企业通过投资进入互联网巨头的生态之中，繁荣的产业链条会倒逼大厂急需推动产品创新和生态建设。在这个飞轮效应中，大厂的主业与投资并不会像跷跷板一样一头高一头低，而是相辅相成，最终形成吸金反哺的“投资永动机” 。

对VC机构而言， CVC的崛起也能让它获利满满。根据CVSource投中数据显示，在腾讯以往的投资事件中，合作机构超550家，合作次数在15次以上的就包括红杉中国、高瓴资本、IDG资本、经纬中国等顶级VC/PE机构。当某个公司被互联网大厂“相中”之后，得到了流量和订单上的扶持，很有可能在短期内业绩暴涨，因此，它也将成为不少VC机构眼中的优秀标的。
总而言之，任何行业的发展都需要源头活水的不断涌入，如今， CVC正是一股源源不断的“清流” ，为国内资本市场带来了新的“流量” 。
四、结语
巴菲特曾经说过，价值投资不能保证我们盈利，但价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。互联网行业进入下半场，投资成为各大巨头继续攻城掠池的工具，对于手握重金的投资者而言，捕捉当前时代气息，才是获得长期价值的重要筹码。
作者：田箫