AR|VC大佬透露真相：95％的钱正投向1个赛道( 二 ) 小米科技|创投圈

在现在这个阶段，早期投资，科技和消费已泾渭分明。，投科技的钱越来越多，创业者感觉难融资的往往都是跟消费、娱乐、文创相关，因为很多VC都在减少跟消费领域相关的投资。目前市场上，一线机构至少80%以上的钱会投在科技上，有的甚至是95% ，消费行业的创业者觉得融资难，是因为他们过往靠互联网流量打法与靠烧钱打法，快速把业绩做起来，而现在这种打法很难得到资本的响应，大家需要的是更接地气、更实在、更有品牌的商业模式。
在另一面，从“募、投、管、退”来说，科技早期投资现在都是春天。于英诺而言，我们也开始进入收获期，有很多企业已经进入券商的辅导，明年报IPO ，还有很多准独角兽、独角兽，估值在3亿-10亿美金范围的企业也准备筹备上市。
作为一家天使机构，英诺在过去8年里一直坚持投早期，现在实行全面注册制时，我们也迎来春天，并且在上市节奏越来越快的时间段，英诺后面投的很多项目反而会上市更早。
从早期投资到共识形成，核心是认知
于早期基金而言，如果要投科技，核心还是认知。首先，要赚的钱是认知的钱，认知一定要在一线VC之前，如果在他们后面去投资，那早期基金的存在就没有价值了。这也是目前很多早期投资机构会碰到的门槛，即如何把自己变成一个学习型的组织。
在科技创新过程中，英诺也形成了一些自己的认知，比如科技创新来自于什么地方？其实就是来自于三个地方：大院大所、大企业以及国防军工。
不光是中国，全球都是这样的，要找这些科技创新的项目应该到这些地方去找，但不同的科技创新需要不同的人。比如要找这些偏前沿的东西，像合成生物学，可能要到大院大所去找；半导体设备、设计，一定要到大企业中找，找有经验的做过的人，他们的成功率更高一点。
不同创新需要的人是完全不一样的，有的创业团队走到投资人面前时，自认为自己的团队很优秀，但也没有拿到投资，原因在于创业者没有深刻洞察到在这个行业创业真正需要什么样的人。
现在我们可以看到优秀的团队越来越多，靠谱项目越来越多，很多创业者从国外回来，我们认为现在真正进入到一个中国新的创新时代。包括科学家、企业里的高管等，这些真正的优秀人才下海创业，他们对行业有深刻的认知，能看到比别人更远的地方，当然价格也越来越高。
现在的天使基金跟过去也不一样了，对于英诺来说，我们专注在企业融资的前两轮，投完的这些项目，可以看到它们增长得非常快，是因为投资机构之间形成共识的时间越来越短。原来天使投完一个项目，可能过了一年、甚至一年半， VC才会看到，然后冲进来投资。先形成共识，最后变化为风口。
但在现在，科技创业投资进程发生变化，可能我们早期基金投完它半年之后，就拿到新一轮融资，甚至可能一年之内融3、4轮，发展非常快。投资机构之间对一个创新形成共识的时间已经变短，因为VC也在往早期走，他们也在研究早期的项目。
我们看到越来越多的项目成长起来，但我们到底要选择什么样的项目？有颠覆式创新的、有卡脖子的、有进口替代的。不过三者也存在区别，进口替代的公司上市，可能就是30亿、40亿市值；卡脖子的公司上市，可能是100亿、200亿市值；而颠覆式创新的公司上市，则可能是300亿人民币以上，甚至100亿美金以上的市值。所以，英诺寻找的还是颠覆式创新和解决卡脖子问题的企业。