中国企业家俱乐部第十届创业家年会 _生活百科

“在IPO的情况下，我个人感觉就像一对刚结婚不久就生了孩子的夫妻。”汉能投资集团董事长兼CEO陈虹12月16日出席第十届企业家年会，在谈及上市时做了这样一个形象比喻。
他说，在生孩子的那一刻，所有人都完全沉浸在幸福中，但在那之后的一段时间里，他突然发现自己晚上睡不着。孩子每隔几个小时就要喂一次奶，生病了还要送去医院。然后他不得不担心孩子的教育，许多其他的麻烦随之而来。
IPO也是如此。上市当天，各种好消息在朋友间疯传，烦恼接踵而至。

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为什么要谈这个话题？陈虹表示，创业黑马上市后，牛温温一直特别高，现在他想听到的是“IPO热潮下的冷思考” 。
不可否认，上市是所有LP和创业者的梦想。陈虹数了三次IPO浪潮：
境外IPO:1992年至1999年，境外上市的中国公司很少；2000年至2004年，公众真正关注中国企业赴美上市，新浪、UT斯达康、Acef争夺赴美首发；第二波是新东方、百度、搜房、Airmedia在美国上市；第三波， 2011年至2017年， JD.COM、聚美优品、兰亭集士、阿里巴巴第二次赴美上市。上市后，每个企业的发展路径都不一样；最近几个月，我们看到中国企业在沉寂一两年后，忙着回到中国。今年以来，不少中国企业蜂拥赴美上市，如搜狗、百世物流以及最近的曲店等金融机构。
国内IPO市场是政策驱动的。好消息是，经过几个月的沉寂， 2017年迎来了创业上市浪潮。共有422家公司参会， 209家公司在主板上市，其中81家与高科技密切相关。这些数据增加了企业家和投资者在中国上市的信心。
那么问题来了。何时何地上市，上市后做什么，是每个企业家的事。
去哪里上市是一个很重要的问题，美国、中国还是香港？前段时间很多企业解决了VIE ，因为中国的市盈率显然很高。现在解决了VIE的企业都要去香港上市，因为最近香港有几只股票表现很好，比如中安保险、文悦集团。另一个趋势是，在不久的将来，香港会像美国一样做a股和b股。企业家的每一票都可能大于其他投票权，这对企业家控制公司非常重要。所以最近一批了解了VIE的优秀企业，又带着VIE在香港上市了。
同时国内市场也很好， a股市场给了高科技企业非常高的溢价。
谈及美国市场，陈虹表示， “如果你是行业龙头，估值会超过50亿美元。在美国上市是一个非常好的选择，但是如果做不到50亿美元，还是要三思。美国的巨型企业太多了，中小企业会有很多头疼的问题。”
个别公司上市后发展得很好，很多公司的市值已经跌破发行价。国内最著名的互联网公司，比如盛大、九城、腾讯，都是游戏玩家，但是今天有很多不同。IPO不是终点。即使企业爬上珠穆朗玛峰，也不能保证一直呆在那里。
2005年，市值排名前十的公司中有很多在2017年消失了。2017年市值排名前十的公司中有7家与科技、互联网、新经济相关，说明每个时代都有时代的机遇。今天的人工智能是技术创新的典型例子。
【中国企业家俱乐部第十届创业家年会】陈红认为， IPO只是一个企业的新起点，还有很多问题需要注意。首先，上市公司责任重大，比如每个季度都要保证营业额和利润的增长；加强治理结构和管理内部控制。
而且上市公司也有自己头疼的地方，因为不敢花钱，结果被非上市公司打得很惨。当当网与JD.COM的竞争就是一个典型的例子。当当网希望保持利润增长，而JD.COM融了很多钱，所以亏损也没关系。它一直在跑。因此，上市有利有弊。

中国企业家俱乐部 第十届创业家年会

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