创业板退市后还能上市吗,创业板可随时退市吗 _生活百科

光大证券认为，科创板的经验表明，注册制节奏可控，对其他板块短期“抽血效应”不明显。创业板改革将惠及券商投行业务和风险投资企业。委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，同日起，《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等4部规章及深交所7部配套规则向社会公开征求意见。
【创业板退市后还能上市吗,创业板可随时退市吗】本次改革充分借鉴科创板注册制经验，改革涉及创业板发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度环节，主要改革内容如下：
在注册：实行注册制,与科创板一致，注册流程分为两个环节：交易所审核和证监会注册。采用问答方式督促企业提高信函质量；放宽上市条件，为无表决权差异的企业设置了三个可选标准，为无利可图的企业预留上市空间，条件高于科创板；允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业上市；
发行：定价方面与科创板一致,不受行政限制，建立以机构投资者为主要参与者的询价、定价、配售等机制；
在交易：放宽涨跌幅限制,新股前五个交易日没有涨跌幅限制，竞价交易涨跌幅限制放宽至20%；优化盘中临时停牌机制，设置了30%和60%两个暂停指标，每个暂停10分钟；优化两融交易机制，改变了“单边市”的问题，注册制下发行上市股票的首个交易日可以作为两个标的；
如果公司上市时不盈利，董在IPO后三年内不得减持其IPO前股份；控股股东、实际控制人及其一致行动人自第四年、第五年起每年不得减持公司股份总数的2%；
减持,：上调市值退市指数，而上市公司在遭遇重大违法强制退市时被迫退出市场；退市：取消暂停上市，恢复上市；丰富完善退市指标，针对金融类、规范类和重大违法类退市设置了退市风险警示(* ST)；简化退市流程，
强化风险警示，现有投资者继续参与交易，新增个人投资者附加准入条件(开户前20个交易日证券账户、资本账户资产天数不低于对退市制度和风险警示制度按照新老划断原则进行过渡；，且在投资者适当性管理：以上参与证券交易) 。
与科创板的差异主要体现在五个方面人民币 10 万元1定位不同：创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，不同于科创板对“硬技术属性七大领域”的定位；24个月；3建立沪深交易所审计工作协调机制，保持审计标准一致，避免出现抢资源的情况；
（1）注册环节：没有要求保荐人跟随投资，只是强制跟随四类“特殊”企业(无利可图、红筹结构、特殊投票权、高价发行)；
科创板允许未盈利企业上市，创业板未盈利企业在改革实施1年以后可申请上市交易单位维持100股的惯例；
由于（2）发行环节：,上市条件不同，退市条件与科创板不同；
（3）交易环节：
（5）投资者适当性管理差异（科创板资产门槛为50万高于创业板）。

文章插图

文章插图
通过《创业板上市公司重大资产重组审核规则》明确对标的资产的要求，支持上市公司通过并购重组做优做强
要求：（1）上市公司实施重大资产重组或者发行股份购买资产的，标的资产所属行业应当符合创业板定位，或者与上市公司处于同行业或者上下游。（2）标的资产应当属于符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产，符合创业板的上市条件；（3）允许标的资产具有表决权差异安排；（4）充分考虑存量企业的并购重组需求，为其进行转型升级或产业并购留下制度空间，标的资产所属行业符合创业板定位的，不强制要求与上市公司具有协同效应。

创业板改革更强调增量与存量的衔接科创板注册制的平稳运行积累了较丰富的实践经验，不同于科创板的“增量”改革，考虑到创业板已有超过800家上市公司，对“存量”安排同样重要。
目前对存量投资者和公司的考虑主要包括：（1）存量投资者的交易习惯和投资者适当性的考虑；（2）交易规则与新上市公司相同；（3）对创业板存量公司退市设置一定过渡期；（4）再融资审核不强制要求存量公司并购标的与上市公司具有协同效应等；（5）创业板市场化转融券约定申报方式适用范围既包括创业板新发行上市的证券，也包括目前已纳入创业板转融券标的的证券。
往后看，对存量公司在规范信息披露、压实中介机构责任、完善退市制度、优化再融资环境等方面的实践，也将是此次创业板改革的重要内容。
创业板注册制短期利好券商和创投，长期“拥抱龙头”及“去伪存真”
从科创板经验来看，因注册制节奏可控，短期对其他板块的“抽血效应”并不明显，利好券商投行业务和创投企业；
注册制长期进一步打击“壳价值”，同时创业板涨跌幅放开将加大市场波动，机构持仓可能在创业板业绩确定性更高的头部公司中进一步集中，创业板内部分化加大。结合严格的退市制度，这也将带来创业板上市公司进一步“去伪存真”，提高公司质量。
风险提示
（1）创业板注册节奏存在不确定性，可能带来抽血效应；
（2）存在政策执行力度不足，无法有效震慑欺诈造假等违法行为的风险。
本文作者：光大策略谢超团队，文章来源：超悦策略，原文标题：《光大策略黄亚铷 | 创业板注册制：借鉴与统筹 ——《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等文件公开征求意见点评》