商汤科技：理想与资本的博弈( 三 ) 订单|品牌影响力|公司|维信诺

在商汤科技身上透露着一种学术人员特有的“理想主义”，在技术上的无限钻研，造就了产品的进步，在技术层面的实力毋庸置疑。
但是，资本市场远没有学术领域那般纯粹和理想。
截至2018年底、2019年底、2020年底和2021年6月30日，商汤科技贸易应收款余额分别为13.32亿元、26.25亿元，37.48亿元和39.26亿元，逐年增加。计提的坏账准备亦如此，与之相应的金额分别为1.02亿元、2.11亿元、6.1亿元和7.85亿元。
同时，应付期账期也逐渐增加，从2018年的92天增长至2020年的228天，虽然2021年上半年，这一数字下降至172天，但这也是主营客户为B端公共部门的劣势，企业话语权较弱。
对于企业而言，“公粮虽香，却不长久”。
04 写在最后走向上市之路，必然会为商汤科技提供足够资金扩大自身优势，但愈加收紧的政策变动和未来扑朔迷离的元宇宙也将会为这段“股市之旅”添加诸多不确定性。
同样，上市后商汤科技或将面临来自资本和投资人的多重压力，倘若未来长期仍旧“增收不增利”，难以交上一份满意的“财报数据答卷”。这份理想主义，或许终将随着时间逐渐消逝。