智氪 | 本地业务凸显韧性，美团Q3扭亏为盈( 三 ) 文|范亮、刘玥婷、黄艳阳、黄

具体至业务来看，季度内，公司已将美团优选品牌定位升级为“明日达超市” ，截至2022年9月底，明日达超市已覆盖近3000个市县。
在选品、定价策略、配送效率及供应链管理方面，美团优选试行行业领先的智能分拣系统，为消费者提升配送体验的同时，降低成本提升配送效率。在物流方面，美团将冷链物流应用至包括肉类、禽类、水产及冷冻食品等更广泛的品类，并利用全国性的物流网络支持乡村振兴及农产品流通，带动农产品的总销售额贡献日益增加。
美团买菜方面，受益于产品及服务的改善以及消费者心智的加强，该业务在季度内持续保持同比强劲增长。业务新动向上，公司增加了本地及季节性产品的供应，推出了本地尖货项目，并与地方政府及产品原产地的农民紧密合作，能使产品更有效地送达本地消费者手中。
总体来看，尽管疫情对美团的新业务带来了短期影响，但得益于经营效率的提升，成本开支的大幅降低，新业务的盈利能力已得到了显著的提高。未来，随着业务整合的加速、经营效率的改善、供应链的优化，新业务的经营亏损有望进一步收窄。
03小结与展望疫情之后，与其他互联网企业相比，美团是一个特殊的存在。
不同于其他互联网企业各项业务单边受到宏观环境以及疫情的压制，美团同时具备到店与到家两个业务大类的特性，使得公司具备着独特的逆周期能力。
到店与到家两项具有相反性质的业务，在疫情后展开了一场拉力赛。一方面是疫情封控下，消费者出行频率大幅下降导致的到店业务的受损；另一方面，则是消费者对外卖、闪送等到家业务需求的激增。
从本季度的业绩表现来看，美团业绩同比及环比大幅增长主要来自于两个方面：一是外卖、买菜等到家业务在防疫政策维持收紧下的继续增长；二是到店业务在疫情相对Q2缓和后的弱复苏。
就核心商业业务而言， 2022Q1前，美团将外卖及到店等业务分开披露， 2022Q2后，尽管上述两项业务的财务数据被合并列示，但从趋势上来看，我们还是可以判断外卖、闪购等到家业务与酒店、餐饮、旅游等到店业务的强弱势表现。
本季度，美团核心本地商业业务实现收入463.28亿元，同比增长24.6% ，环比增长26% 。而从背后的业务数据来看，配送服务实现收入201.07亿元，同比增长30.6% ，环比增长26.06% ，跑赢核心商业业务整体增速。因此，我们可以推断，本季度美团核心商业业务收入的强劲增长，主要还是外卖等到家业务贡献所致。
在美团优选、美团买菜、共享出行等新业务领域，受优选和买菜等到家业务的强势拉动，美团的新业务版块也取得了不错的增长。
此前，不少投资者对美团核心业务实现盈利后，新业务版块的大幅亏损颇有微词，从本季度新业务的盈利能力表现来看，其亏损也已经大幅收窄。因此，除了对收入增长作出贡献外，美团的新业务版块经营亏损的大幅收窄也成为公司经营利润同比扭亏的主要动力来源。
随着美团优选和买菜业务在市场中逐渐站稳脚跟，预计未来新业务对美团利润表现的掣肘将会进一步减轻。
整体来看，我们可以对美团Q3财报得出以下结论：一是防疫政策保持紧张下到家业务的强劲增长为公司整体营收增长贡献主要动力；二是新业务在控本降费后经营亏损的大幅收窄，使得公司经营利润同比扭亏。
不难发现，在这份还算亮眼的财报中，到店业务的存在感被大幅削弱，但这并不意味着我们可以忽略该项业务。