B站|B站不想跪( 二 ) 清华大学|雷峰网|风投基金|宣

此外，B站也在为自己的中台建设争取时间——相较算法分发能力成熟的抖音，限于偏高的创作门槛以及整体内容体量，B站保留了编辑在内容分发流程中的权重。在三季度财报会议中，B站COO李旎表示，在深度学习模型等技术应用下，三季度B站信息流CTR（点击率）提升超过30%。
这构成了一个矛盾的B站形象——一方面在短视频平台冲击下，B站移植了竖屏短内容生态，为未来的高Ad load变现作铺垫；另一方面，B站不断尝试用不同文案、截图，将付费影视内容置入feed流，以期待用户付费率的提升。而三季度全面下滑的用户增长数据表明，这种折中策略正在不可避免地走向天花板。
02商业模式困局

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在过去的几年里，各个平台都热衷于制定丰厚的流量、现金激励政策，从外部平台吸引创作者。同样，后者也不满足于仅从单一平台获取收益，而是倾向于“狡兔三窟”式的多平台布局，这又带动了更多平台如微信、小红书、知乎、微博的视频化进程。
在短视频的白银时代，内容融合为平台带动的用户增长出现了放缓趋势。以近年来崛起的短剧风口为例，在快手首先兴起后，抖音、B站、优酷、爱奇艺、腾讯视频等平台迅速跟进，并按照各自逻辑给出激励政策，单一平台已经很难垄断新兴的内容形式。
这意味着，MAU将不再是衡量各个平台商业价值的首要标准，在内容融合周期过后，商业模式的融合周期或将开启。
例如，尽管B站坚持以长视频+会员付费这一毛利率更低的商业模式变现，但对抖音大屏流内容格式的引入表明，B站必然在未来通过大幅抬升广告加载率实现盈利增长。此外，抖音、快手也在布局长视频、音乐会等付费内容。
以B站为例，截至今年三季度末，B站已经形成相对平衡的业务结构，在单季度52.1亿元营收额中，以付费会员为主的增值服务业务占到19.1亿元，移动游戏业务仅有13.9亿元，此外，广告业务达到11.7亿元，占比与游戏业务逐步逼近。
对于B站来说，移动游戏业务与电商业务更接近二次元社区的副产品，而广告业务代表了出圈主力。如果复盘B站的破圈过程，可以清晰地看到非二次元业务在声量上对二次元业务的挤压。
背后则是对内容的重新定位。与电商赛道的自营电商与第三方电商类似，视频平台的广告业务中，视频被定义为触及用户的渠道；而在增值服务业务中，视频则是负责最终变现的商品，平台本身成了商品的渠道。这形成了抖音与B站的差异——前者不断将算法细致化，通过更精准的分发能力提升渠道价值；后者不断扩张内容投入，寄希望于商品的供应量、质量带动变现能力。
而在视频两种属性的商业价值趋向饱和后，平台想要寻求更多商业能力增长，就必须挖掘视频产品的更多价值。例如，短剧、短综艺等风口的出现表明，短视频正在向渠道与商品两种属性的中间地带扩展，而如何组织新内容的分发，或将影响不同平台在未来的商业能力。
03YouTube与Netflix

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长期以来，YouTube与Netflix广告与会员的两种商业模式孰优孰劣，在业内争论不休。从估值规模看，两大巨头都已经突破3000亿美元规模。其中，前者的模式更轻，而后者依赖于高昂内容成本的追加投入，形成足够深厚的内容池，以形成对用户的议价地位。
显然，B站正处在两种模式的岔路口上。2020年，陈睿曾对外传递“B站是中国最像Youtube的平台”这一信号，理由是内容体量+创作者质量占优势。但从营收结构的变化以及内容成本的增长看，B站学习Netflix的意愿显然更浓厚。