创业板50指数估值,创业板指数估值分析 _生活百科

在中国投资成绩突出的ETF实际上引导了财富公众名：ETF微刊.利用市场估值和投资者情绪的变化，长期持有ETF指数，低买高卖，在中国做多，这是最适合懒人的方式。

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第三轮：定投ETF十年十倍计划

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创业板50指数选取最近6个月日均成交量最高的50只股票作为成份股。创业板50指数的行业比较分散，按照申万一级行业来划分。成分股权重较高的行业包括医药、生物、电子、传媒和电气设备。展望2020年，在TMT和医疗板块强劲的行业逻辑支撑下，叠加重大并购政策带来的利好市场，创业板50指数仍有较大上行空间。
截至2019年12月31日，创业板50指数的市盈率和市盈率分别为5.97倍和56.83倍。2019年，在科创板开板的带动下，在科技股和重大并购的放开带动下，指数估值有所修复，但仍有上行空间。
【创业板50指数估值,创业板指数估值分析】以2010年6月1日至2019年12月31日为样本期，创业板50指数年化收益率为4.40%，年化夏普比率为0.30，优于沪深300、沪深500和中小板指数。
华安创业板50ETF投资价值分析
华安创业板50ETF成立于2016年6月30日，其基准指数为创业板50指数。截至2019年12月31日，其规模为55.06亿元，近一年日均成交额为4.02亿元，流动性较好。2019年1月1日至2019年12月31日，基金年化跟踪误差为0.44%，低于目标值2%，日均偏离绝对值为0.01%，低于目标值0.2%，与基准指数跟踪紧密。2019年全年，华安创业板50ETF年化收益率为51.18%，年化夏普比率为1.66 。业绩不错，所以建议投资者密切关注。
1.创业板50指数投资价值分析
1.1.基本信息介绍
创业板50指数(以下简称“创50”)的样本空间为创业板指数的样本股。样本空间的股票按照最近6个月的日均成交量进行排名，选出前50名的股票组成创业板50指数的样本股票，用来描述创业板市场高流动性股票的运行特征。
f" />创业板50指数发布于2014年6月18日，成分股每半年调整一次，调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。该指数的样本股调整方法为：
（1）将入围股票按照最近6个月的日均成交金额进行排名，并选取排名靠前的50只股票；
（2）排名在样本数70%范围之内的非原样本股按顺序入选；
（3）排名在样本数130%范围之内的原样本股按顺序优先保留；
（4）每次样本股的调整数量不超过样本总数的10%，在剩余未入选的股票中，按最近6个月的日均成交金额从高到低进行排序，选取前5%的股票作为备选样本股，用于临时调整。
1.2. 成分股分布
截至2019年12月31日，创50指数的成分股中有46只股票分布在沪深300、中证500和中证1000中。该指数在沪深300中的权重占比为46.24%，在中证500中的权重占比为21.00%，在中证1000中占比为13.08%，总体分布略微偏向于沪深300的大盘蓝筹风格。

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截至2019年12月31日，创50指数的平均总市值为404亿，与市场上的主要宽基指数相比，低于沪深300和中小板指，高于创业板指和中证500 。

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1.3. 行业以医药和TMT等高新科技行业为主，具备长期增长潜力
截至2019年12月31日，按照申万一级行业分类，创50指数成分股分别分布在11个行业中，权重占比最高的行业为医药生物、电子、传媒、电气设备、计算机、通信，其占比分别为29.60%、15.80%、15.39%、14.67%、9.15%、5.64% 。将以上六个行业划分为科技股范畴，创50指数成份股中，科技股占比为90.25%，具备非常强的科技属性。

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从业绩角度来看，目前国内的创新药企业已步入收获期。在产业、资本和国内政策等多重利好因素的共振下，创新药产业链中的外包型（CRO、CDMO/CMO等）行业也迎来了黄金发展周期。医疗器械在政策支持、分级诊疗和鼓励进口替代的大势等多重因素加持下，具备长期投资价值。医药大消费主要包括疫苗和重要消费板块。疫苗的总体市场规模已实现了稳健快速的增长，但从国内和全球的疫苗消费结构来看，疫苗市场仍然存在较大的增长空间。OTC（非处方药）药品由于原材料或处方的稀缺具备持续提价能力，并且，近年来由于OTC行业销售模式的改变，减少了业绩波动性并提振业绩。总的来看，医药行业有望迎来更好的发展态势。（参见天风医药《年报业绩陆续披露，年报窗口守住业绩主线》）
展望2020年，TMT行业在5G大趋势和国产替代等因素的带动下，迎来高景气周期。5G是通信技术的重大升级，在满足增强型移动宽带场景的同时，还增加了超高超可靠超低时延的通信和海量机器通信场景。在供给端，服务器、存储和IDC(Internet Data Center)等基础领域预计将迎来重大机遇。从应用端来看，新一轮移动互联网应用，如云游戏、VR/AR、超高清视频、云计算、物联网等，有望崛起，同时在相应硬件不断成熟的过程中，新形式的内容需求也将应运而生，为传媒互联网打开全新空间。
2019年10月18日，证监会发布了“关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定” 。本次修订取消了不允许创业板上市公司借壳上市的限制，并推进创业板重组上市改革。重大并购重组的放开有利于行业整合，提高上市公司整体的质量，同时也利于经济转型和优化资源配置。总的来看，在行业逻辑和政策支持的共同助力下，创业板50指数仍有较高的长期增长潜力。
1.4. 估值有所修复，但仍然具备上升空间
2019年受科创板开板拉动、科技股带动以及重大并购重组放开的影响，创50的估值已有所修复，但目前仍然具有一定的上行空间。截至2019年12月31日，创50指数的市净率为5.97倍，历史分位数水平为22.68%，市盈率为56.83倍，历史分位数水平为28.46% 。从估值的角度来看，目前仍处于相对低位，创50依旧有一定的上行空间。

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1.5. 陆股通与国内公募基金持续加持创50成份股
自2018年底开始，创业板50指数的成份股在陆股通系统中的持股占比一直稳步上升。截至2019年12月31日，创业板50指数成份股的市值占比为4.42%，以2017年1月至2019年12月为样本期，当前处于全样本期内的最高水平，体现出北上资金对于创50成份股的青睐。

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以国内普通股票型和混合型（偏债混合型基金除外）开放式基金为总样本，统计每个季度基金公布的基金前十大重仓股中创50成份股的市值占比，计算方法为：将样本池内的所有基金重仓持有的创50成份股市值相加除以所有基金的净资产之和。截至2019年三季度末，基金重仓中创50的成份股占比为2.51%，历史分位数水平为53.75%，自2018年以来基本处于上升趋势。

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1.6. 创业板50指数收益表现突出
以2010年6月1日到2019年12月31日为样本期，创50年化收益率为4.40%，年化夏普比为0.30，跑赢沪深300、中证500和中小板指。总的来看，创50指数业绩表现良好，具备一定的配置价值。

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2. 华安创业板50ETF
2.1. 华安创业板50ETF产品介绍
华安创业板50ETF是一只被动指数型基金，由华安基金管理有限公司发行，成立日期为2016年6月30日。截至2019年12月31日，华安创业板50ETF基金规模为55.06亿元，过去一年日均成交金额为4.02亿元，具备良好的流动性。

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华安基金管理有限公司成立于1998年，在中国基金行业发展的十多年间，华安基金开创了开放式基金、开放式指数基金、货币市场基金、QDII基金、ETF联接基金、短期理财基金、黄金ETF等七大类基金产品，资产规模位居前列。
华安创业板50ETF的基金经理为许之彦先生。许之彦先生于2005年加入华安基金管理有限公司，于2006年11月起担任基金经理，旗下管理多只产品，管理经验丰富。2013年6月起，许之彦先生担任指数投资部高级总监。截至2019年9月30日，许之彦先生目前在管基金规模达444.65亿元。

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2.2. 华安创业板50ETF业绩
2019年全年华安创业板50ETF年化收益率为51.18%，年化夏普比为1.66，业绩表现良好。以创业板50指数为基准，计算2019年1月1日至2019年12月31日华安创业板50ETF的跟踪误差。该基金的年化跟踪误差为0.44%，低于2%的目标值，日均偏离度绝对值为0.01%，小于0.2%的日均偏离度绝对值目标，与基准指数跟踪紧密。

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回顾2011年到2019年的春节行情，使用春节后的前5个交易日的区间涨跌幅进行统计，可以发现历史上春节之后创业板50指数上涨概率较大，建议投资者关注。

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3. 总结
创业板50指数由创业板指数中最近6个月日均成交金额排名靠前的50只股票组成。创50的行业分布较为分散，行业大多分布在TMT和医疗板块，有望继续分享由科技和政策带来的红利。截至2019年12月31日，该指数的市盈率和市净率已有所修复，但依然具有一定的提升空间。自2018年底开始，创业板50指数的成份股在陆股通系统中的持股占比一直稳步上升，体现出北上资金对于创50成份股的青睐。
以2010年6月1日到2019年12月31日为样本期，创50年化收益率为4.40%，年化夏普比为0.30，跑赢沪深300、中证500和中小板指，业绩表现良好，具备一定的配置价值。
华安创业板50ETF跟踪创业板50指数。截至2019年12月31日，华安创业板50ETF规模为55.06亿元，过去一年日均成交金额为4.02亿元，流动性良好。该基金在2019年全年的年化收益率为51.18%，年化夏普比为1.66，业绩表现良好，建议投资者保持关注。（量化先行者）

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