8月14日 , 深交所发布公告称 , 拟于24日组织首批创业板注册制上市企业 。根据深交所公告 , 《创业板交易特别规定》将从《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》年发行上市的第一只股票上市首日起实施 , 即从第一批在注册制上市的企业开始 , 创业板将实行新的交易规则 。前五个交易日所有新股无涨跌幅限制 , 从第六个交易日起执行20%的涨跌幅限制 , 所有老股从该日起执行20%的涨跌幅限制 。
创业板新交易规则的实施是资本市场改革红利释放的必然结果 。
作为中国资本市场改革的“试验田” , 科创板推出了一系列影响深远的改革举措 , 包括试点注册制、更具包容性的上市制度和差异化交易制度 。科创板自去年7月22日开板以来 , 已经平稳运行了一年多 , 客观上为创业板改革创造了条件 。创业板的改革基本上是照搬科创板 。尽管由于两个板块定位不同 , 上市条件存在一定差异 , 但差异化交易制度与科创板并无不同 。
创业板新交易规则的实施将会产生诸多影响 。一方面 , 个股价格波动幅度会加大 。从之前的10%涨跌幅限制到接下来的20%涨跌幅限制 , 意味着创业板的投资风险将被放大 , 未来创业板股票连续跌停或跌停的现象将大大减少 。
另一方面 , 有利于进一步盘活创业板交易 , 市场氛围有望改善 。科创板虽然也实行差异化交易制度 , 但由于50万元的门槛 , 对交易有一定的限制 。成长型企业市场完全不同 。能够参与创业板交易的投资者规模远远大于科创板 , 且创业板交易多年活跃 , 具有较高的市场基础 。这也是it和科创板的区别 。
差异化交易制度从科创板起步 , 后在创业板实施 。由于市场不乏放宽价格限制的呼声 , 如果这一制度在创业板成功实施 , 未来有望在整个a股市场全面铺开 。
事实上 , 在a股市场诞生初期 , 个股的股价并没有设置价格上限 。从全球成熟市场来看 , 不实行限价已经成为主流 。
创业板改革借鉴了科创板的经验 。科创板起着资本市场改革的“试验田”作用 , 创业板起着承上启下的作用 。创业板的改革举措是科技创新板改革红利的释放 , 创业板的改革将为整个资本市场的改革积累经验 。和注册制试点一样 , 一旦创业板试点注册制进展顺利 , 在不久的将来 , 整个a股市场都将实行注册制 , a股市场也将进入注册制时代 。
此外 , 在试点注册制的背景下 , 科技创新板和创业板公司上市门槛有所降低 。当a股进入注册制时代 , 上海主板和深圳中小板的上市门槛也可能降低 。注册制的核心是发行人的信息披露 。只要发行人如实、准确、完整、及时披露信息 , 履行信息披露义务 , 市场就没有理由拒绝其上市 。至于IPO的成功与否和股价高低 , 取决于发挥市场机制的作用 , 这需要投资者用手或脚投票 。这些也都是资本市场改革释放红利的结果 。
【创业板股票上市规则,创业板交易新规开始时间】曹中铭(财经评论员)编辑校对杨
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