汉福德工厂|沽空报告导致FF财报延期，贾跃亭国内建厂要凉？

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雷达财经出品文|李亦辉编|深海
贾跃亭造车，波澜不断。即使法拉第未来（下称“FF公司”）已经上市，外界的质疑声音也没有停止。
11月15日，FF公司推迟了第三季度的财务报告，原因是做空机构J Capital（美奇金投资，下称“JCAP”）指责FF公司涉嫌欺诈，包括谎报FF91的预订量、创始人贾跃亭不当获利等行为。
按照FF公司的说法，针对沽空报告中的指控，公司已成立董事会特别委员会，并委任一家律所展开独立调查。同时呈现给美国证监会的报告显示，FF在第三季度亏损了2.8亿美元(约17.88亿元)。
另据此前报道，FF正在加速寻找中国总部落户城市，已经和多个地方政府商谈过，目标省市有5-6个。但在汽车行业分析师张翔看来，被做空机构质疑是电动车骗局，对FF在国内建厂影响巨大，“很可能会黄掉”。
做空指控致使三季报难产
针对FF公司的最新一轮指控，出自JCAP之手，该机构通过现场走访调研、对公司财报数据以及技术能力等的分析，得出结论“FF公司不能卖出哪怕一辆汽车”。
梳理JCAP的报告，质疑围绕FF公司的车辆订单、建厂承诺、财务数据、管理团队等方面展开。
今年年初FF在一份路演文件中透露，已经收到1.4万辆FF 91的订单。但根据JCAP的调查，贾跃亭宣称的那些订单中有78%来自同一家私人公司，且这批订单在2020年就被转换成了年利率8%的应付票据。
JCAP猜测，前述私人公司为FF的关联公司，而FF也并未真正收到1.4万辆车的订单现金。FF公司CEO毕福康曾宣布，FF 两款车型的美国市场的定金分别为5000美元和1500美元，中国市场的订金为5万元和2万元。但有资料显示，自2021年以来，FF仅有14.4万美元的订金入账。
在建厂承诺和量产方面，JCAP报告称FF违背了5个建厂承诺，第六个工厂建设也一再推迟，不确定能否建设成功。最新的一系列证据是，位于加利福尼亚的汉福德工厂，在JCAP调查人员8-9月的三次实地考察中，工厂门窗紧闭，甚至看不到一个工作人员。

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JCAP表示，今年9月20日，FF公司曾发布一份报告称其在制造方面取得看进展，但JCAP走访的公司前工程主管并不认为FF的电动汽车已准备好投入生产，甚至至今未研发出合适的电池冷却液。
除了上述问题，JCAP认为FF的财务状况也无法令人信服。
从FF招股书来看，公司仍处于亏损状态，其中2019年净亏损1.42亿美元，2020年扩大到了1.47亿美元。
根据招股书数据，上市之前FF总共支出了约20亿美元，却没有产生任何收入。且这20亿美元投入，与FF一直缺钱和数家工厂关闭的现状，以及披露出的每年研发费用不超过3000万美元的事实差距过大，引来一片质疑声。
在通过SPAC合并上市后，FF支付9230万美元现金用于“咨询、银行、印刷、法律和会计服务”。JCAP怀疑，贾跃亭及其他FF高管通过支付高额咨询费等方式将公司资产掏进个人口袋，有不当得利的嫌疑。
JCAP还在报告中提及，“危在旦夕”的恒大，最快至2022年1月，也就是禁售期之后，将全部出售其持有的20.5%甚至更多法拉第未来股票。这是FF财务上的另外一个不稳定因素。
雪上加霜的是，10月份发布的文件中，FF表明它仍在筹集资金，一些融资成本达到了14%。FF预计到2024年需要额外的14亿美元资金才能实现其财务目标，但不断走低的股价并不足以支持公司大规模融资。
对于管理团队，JCAP认为，FF现任CEO毕福康曾是破产清算的拜腾汽车联合创始人，而拜腾“在2020年停止运营时欠供应商和员工数百万美元”。