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见习采访人员萨远明华夏时报()采访人员李未来北京报道
主营业务为工程建设的广东水电二局有限公司(以下简称“广东水电”，002060SZ)持续投资清洁能源项目 。
近日，广东水电宣布将投资25亿元，与河南省南阳市鸭河工业区管理委员会(以下简称“鸭河工业区管委会”)合作开发光伏发电项目 。此前，广东水电与多个地方政府签署了清洁能源项目合作框架，但都处于前期工作阶段 。
但清洁能源投资大、建设周期长、支付慢，导致广东水电负债率逐年上升 。截至2021年3月底，其负债率高达87.17% 。
【粤电网,粤电商务网】项目大多处于前期准备阶段
5月13日，广东水电全资子公司粤东南水电投资公司(以下简称“粤东南水电”)与雅河工业区管委会签订《合作开发光伏发电项目框架协议书》 。将投资建设500兆瓦集中式光伏发电项目，项目计划分期建设，总投资约25亿元 。
这不是广东水电的第一个风电(光伏)项目 。前三年与子公司和地方政府建设相关的项目有10个，全部签订框架协议，其中风电项目7个，光伏发电项目3个 。这十个项目总投资金额为251.5亿元，由粤东南水电与河北省阳原县发展和改革局于2019年2月首次签约 。不过，根据广东水电的最新公告，这些项目的实施正在做前期准备工作 。
据悉，广东水电早在2009年就进入风电项目，成立了海南新丰源东方感城风电场 。
本次公告涉及的10个项目，协议签订时间区间为2019年至2021年，均处于前期准备阶段 。
除上述10个项目外，目前已有4个清洁能源项目建成投产，分别是阿克苏阿瓦特20mw光伏发电项目三期、喀什巴楚县20mw光伏发电项目、喀什莎车县20mw光伏发电项目、喀什疏附县20mw光伏发电项目 。目前，广东水电正在建设的清洁能源项目包括新疆哈密十三家风电项目一期(50 MW)和广东湛江濉溪县官田水库50MW光伏发电项目 。
广东水电的清洁能源发电业务模式主要包括投资、建设和运营，收入来源为售电 。广东水电将产生的电力出售给电力公司，通过其电网线路实现电网接入，并根据上网电量和上网电价确认公司的售电收入
。粤水电2020年财报提示目前清洁能源有一定的市场风险，“弃风、弃光”限电问题令清洁能源行业产能受限 。
关于未来的发展，粤水电接受采访人员采访时称，“公司目前并没有侧重清洁能源发电项目，而是同时推进工程建设项目和清洁能源项目 。并没有针对清洁能源而减少对工程建设的投入 。”
负债率连年上升
根据粤水电2020财报显示，其主营业务为工程施工，占总收入的比例为76.31%，主营产品则是是水利水电，占2020年营业额的52.1%，其次为市政工程，占比为18.89% 。其中的清洁能源发电项目，包括水力发电、风力发电和太阳能发电在内，总占比为11.75%，其中占比最大的是风力发电，达到5.84% 。
与此同时，占比最大的工程施工毛利率仅为4.21% 。水利水电为5.88%，市政工程为0.89% 。与此相反的，占比最小的发电项目毛利率却最大 。水力发电、风力发电、太阳能发电的毛利率分别为61.1%、59.37%、62.05% 。2020年，风力发电的营业收入较同期增长幅度较大，达到81.37%，远超其他项目 。
清洁能源板块毛利率虽高，但回款却较慢，造成粤水电负债率升高 。2018年、2019年、2020年及2021年第一季度，粤水电的营业收入分别为83.08亿元、111.4亿元、125.8亿元及34.88亿元；净利润为2亿元、2.34亿元、2.63亿元及4935万元；总资产为202.5亿元、260.5亿元、294.9亿元、304.1亿元 。
但是其负债及负债率也在逐年增加 。2018年、2019年、2020年及2021年第一季度，粤水电的总负债为170.6亿元、226.4亿元、256.5亿元及265.1亿元；负债率分别为84.23%、86.93%、86.97%、87.17%，呈现上升趋势 。
粤水电称，“目前公司负债率较高主要是源于两个方面 。一个是清洁能源，清洁能源项目前期的投资较大，而且建设周期较长，实现营收的时间较长 。另一个则是商品项目投资 。”