要谈中国经济的发展方向，估计连阿姨都能读懂两句话：走科技创新之路，走高质量发展之路 。
的确，在房地产引擎熄火的今天，没有技术创新，基本上没有成长的地方，这一点在近百年的世界经济发展史上得到无数次验证 。
投资讲求汹涌潮汐的方向，这恰恰是科技股的方向 。目前，一波又一波的科技股正在火热 。然而，公认的创业板和有望成为中国版纳斯达克的港股却存在分歧 。
【芯片创业板上市公司 创业板上市公司特点】中国科技股真正的主战场是哪一个？未来应该关注哪一个？
1 分化创业板和港股聚集了中国顶尖的高科技公司，腾讯、阿里巴巴、百度、CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)和迈瑞医疗.
如果放在过去，网上堆积的港股显然更好，这是聚光灯的焦点，而创业板则相对黯淡 。然而，在过去六个月中，情况发生了重大逆转，这可以从两个最具代表性的指数的趋势中看出 。
恒生科技指数最近收于7268点，距离去年7月首次推出时的水位只有7%左右 。经过一年多的风风雨雨，高光时刻达到了11000点 。现在再看，总有一种尘归尘归土的感觉 。
另一方面，创业板指数虽然经历了去年下半年同样的疯狂上涨和2月份的大回调，但现在已经走出了一个非常强劲的市场，不断破位创出新高 。
这背后，科技板块市场喜新厌旧，从成分股就能看出来 。
恒生科技指数30只成份股中，互联网公司数量占比60%，权重占比68%，互联网公司占8席 。可以说，恒生科技指数相当于中国互联网上市公司指数 。
创业板指数的100只成份股中，只有4家公司属于互联网媒体，72家属于制造业，其中前10名最重要，7家属于高科技制造业 。
两个指数的成份股基本代表了两个市场的关键点 。港股的科技股主要是互联网虚拟经济，俗称“软科技”，创业板主要是实体制造业，俗称“硬科技” 。
恒生科技指数暴跌的主要原因是今年互联网遭遇反垄断，尤其是几家龙头公司，比如罚款和终止M&A项目 。腾讯、阿里、美团、JD.COM等 。都经历了近30%的价格高位回调，这成为拖累指数的“罪魁祸首” 。
另一方面，这些制造公司大放异彩，新能源汽车蓬勃发展 。龙头CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)股价较2月高位上涨近30%，成为指数上涨的功臣 。
过去制造业往往被资本忽视，投资大、资产重、成本高、产业链长、安全管控难，而轻互联网经济则是资本的最爱 。
现在，情况正好相反 。表面上看是互联网反垄断和锂电池板块，但从更深层次来看，也预示着经济增长的引擎正在发生剧变 。
2 这回，是真的脱虚向实？是近几年经常听到的国家宣传口号，但你实际看到的往往是雷声大雨点小 。
过去10年，中国的经济增长引擎是房地产和移动互联网 。尽管房地产具有产业属性，但房价仍不断飙升 。人们更愿意强调其金融属性，移动互联网的虚拟性更强 。
15px;">当然，也必须承认，在经济发展到某个阶段，依赖地产很正常，而信息技术革命引领下的经济增长，大家也都能感受得到 。加上这两个产业足够庞大，动力足以维持10-20年，所以，在引擎还有动力的时候，贸贸然掐熄火，不仅不符合经济规律，而且熄火后没有能接过棒的产业，搞不好会把整个国家带坑里头 。
不单单是中国，如果拉长时间看全球宏观，你会发现，过去30-40年时间里，全世界大多数的发达国家，都染上了玩虚拟经济的恶习，玩得最过火的莫过于美国 。
原因在于，1981年里根总统上台后，推行金融自由化，先是废除了“大萧条”时期定下的金融限制法案，然后通过放松管制、减税、供给侧改革等一系列手段，让美国经济成功走出滞胀，恢复活力，并间接埋葬苏联、结束冷战，在经济上战胜日本，并把人类带入了伟大的计算机和互联网时代 。
但是金融这个东西，从来都是一半天使，一半魔鬼 。前半段，美国玩得非常溜，那是天使时代，但是也形成了路径依赖 。以至后半段，金融自由化变成了脱缰的野马，不断地挤压实业的空间，最后在房地产上栽了跟头，并带崩了全世界，是妥妥的魔鬼时代 。
所以08年后，奥巴马提出制造业回归，特朗普软硬兼施要把美国企业的海外基地搬回美国，到拜登，芯片厂要建、新能源厂要建，还有庞大的基建计划，这些都是百分百的实体经济 。
你可以说美国人进行了深刻的检讨和反思，但事实是，到这个历史阶段，经济周期也正进入虚实转换区间 。
回看百年的美国经济，19世纪末20世纪初，实业大爆发，电气化、工业化，把美国推到世界经济第一 。然后，经济开始脱实向虚，玩金融玩得high，1920年末股市崩盘，之后的几十年，美国开始做基建，做制造业，做研发，脱虚向实；但到1970年代末，又开始脱实向虚，直到08年金融危机 。
算下来，时间也正好应了中国那句老话：30年河东，30年河西 。天道轮回，周期更替，而今天引发这个更替的契机，是新的能源革命 。和信息技术在一串串“0101010”代码的虚拟世界畅游相比，能源产业可以说是实打实的实体经济，这不仅发生在美国，也发生在中国 。
经济再一次脱虚向实的大时代，毫无疑问正一步步走来 。
3 投资：虚拟向下，实业向上说回投资，到底有什么好的策略去适应这个大时代？
其实，资本市场已经给出了答案 。
现在最火的板块，非新能源莫属，锂电池、光伏，宁德时代、赣锋锂业、天气锂业、隆基股份，股价没有最高，只有更高，这也令很多看空者傻了眼，半天摸不着头脑，这么高为何还有人往里面跳？
可另一面，昔日的互联网明星股，陆陆续续陷落 。再看看大机构的增减持动作，实诚得很 。
所以，在脱虚向实的大背景下，未来实体经济的投资价值，会越来越凸显 。
当然，并非所有的实体经济都雨露均沾，事实上，过去几年被吹上天的各种“茅”，基本都陷落了，食品饮料、核心资产，没有几个能幸免，资本的跑路速度，比股价的下跌还要快 。
为何？
最容易吸引资本的产业，是未来增长空间巨大且确定性高的产业 。新能源在这块毋庸置疑，全人类的自救、全球政策的助推、广阔的增长空间，反观各种传统“茅”，所代表的，不是旧经济，就是已经饱和，增长乏力的产业，这些产业显然无法和新能源相比，被吊打更是情理之中 。
其实，过去4年各种“茅”的辉煌，有其客观存在性，但另一面，也表明尚未出现非常能够代表未来趋势的产业，或者说这些产业还没真正爆发，所以资金在中小票忽悠不奏效的情况下，只能在传统产业中寻求确定性 。资金扎堆的结果，就是传统“茅”估值很容易被抬升，10%的业绩增速预期，也可以给到30倍、40倍甚至更高的估值 。
现在，资金正在一步步离传统“茅”而去，除了这些“茅”本身在业绩增长匹配不上估值，更重要的，是资金们找到了“新大陆”--新能源 。新能源有多火热，传统“茅”就会多落寞 。
新能源虽然已经被炒到很高，但从资金和流向和股价表现，动力仍难说枯竭，还有一个原因，就是国内的做空机制还不是很完善，导致了单边行情仍然强势 。未来还能不能再创出天际，没人知道，因为唱空者不断被打脸，所以与其预测后续走势，不如看看自己的仓位成本，如果很低，大可以继续享受一段泡沫时光 。
4 结语过去资本市场流行一个段子：美国的强大靠高科技，我们的强大靠喝白酒，卖酱油 。
这虽然是一句玩笑话，但也折射出国内科技股的尴尬，牛的科技企业都扎堆在互联网等虚拟经济，这些公司建立时常常拿了老外的钱，各种VIE结构、英属维尔京、百慕大，眼花缭乱，由于国内上市制度的限制，决定它们只能谋求海外上市，国内投资者要想分享公司经营成果，得绕上个“九曲十八弯” 。
而国内上市所青睐的制造业，在赚钱效应上又难以匹敌互联网，号称中国版纳斯达克的创业板，大部分时间都只得一个“说”字 。
不过，在脱虚向实的大时代，创业板也正迎来属于自己的时代 。虽然制度上、资本管制上，创业板和港股仍然有差距，但创业板在产业上的优势也正一步步释放 。
反而是港股科技公司，尤其是互联网公司，业务上受压于流量见顶，政策上受压于反垄断，短期内还很难看得到反弹希望，尤其是目前释出的上半年业绩预测，普遍都不甚理想，所以，等到8月份集中交答卷的时候，恒生科技指数还有可能再来一轮下跌 。
恒生科技指数的落寞，和创业板的高亢，仍然是下半年甚至更长时间的常态 。
本文源自格隆汇