股市止损37定律,创业板暴跌原因 _生活百科

今日早盘，创业板指数低开后迅速暴跌。截至中午收盘，创业板指数报2477.60点，跌幅3.18%，跌破2500点关口，7只个股下跌；上证综指跌1.11%，报4089.52点；深成指报13761.54，跌2% 。
关于市场前景，我们可以先看一组数据：
上周两市新开股票账户数达168万个，再创历史新高，散户入市势头持续不减。中国结算4月14日发布的最新周报显示，4月6日至4月10日，两市新开股票账户168.41万个，较上周新开账户151.1万个增长11.50%，也超过3月27日一周新开账户166.93万个，再次刷新历史纪录。
个人观点：看到这一组数字，很多老投资者朋友都不禁想起了疯狂的2007年，证券公司每天都排着长队等着开户。同时，我也吞下了空调。——行情快完了！我们要提醒老朋友，有些经验是不可信的，要与时俱进。目前，股票占中国家庭资产配置市值的比例还不到4%，还比较低。随着互联网的普及，越来越多的居民将加入股市。根据邓忠公司的数据，中国有1.9亿个家庭，大约有1.5亿个交易账户。在这场牛市中，中国2亿的股票账户毫无悬念。中国的农村居民将在这轮牛市中蜂拥而至。70后、80后会成为主力。90后，小鲜肉会很有朝气。市场前景仍有增长空间。
机构解读创业板今天下跌的原因有三个原因：
影响创业板大跌的因素一：资金分流
目前港股的火热态势导致不少资金迅速从a股市场分流，其中从创业板分流的资金不在少数。与创业板和a股主板相比，港股非常便宜。利好政策的出台，加速了内地资金流入港股市场。
从估值来看，截至4月14日，创业板平均市盈率高达96倍。个股方面，据通达软件统计，超过1000倍的动态市盈率有11只，其中天龙集团、万达信息、狄威视频位列前三；是234家的100多倍，这意味着其股价已经透支了未来5到7年的利润。
涨幅方面，截至年初4月14日，上证指数上涨27.85%，站上4000点；深成指上涨27.49%；中小板指数和创业板指数增速均遥遥领先，分别达到49.98%和73.86% 。
相比之下，a股整体估值高于港股，其中a股市盈率为29，港股市盈率为20 。
根据申万行业分类统计，a股估值等于或高于h股的行业占80%以上，a股市盈率高于h股数倍的行业还有很多。其中，餐饮和旅游行业a股市盈率为79.3，h股市盈率为17，AH股市盈率为4.7倍，排名第一；电子行业和建材行业紧随其后，市盈率为4.6 。a股估值最高的计算机行业(市盈率110.1)是同行业h股估值的两倍(市盈率53.1) 。此外，a股在传媒、机械、通信、纺织服装、电气设备、电力、房地产、商业等行业的估值均高于h股。
即使放眼全球，创业板的高估值也很难找到对手。2000年3月10日，当纳斯达克指数达到历史新高时，纳斯达克综合指数的市盈率只有82倍。
廉价的港股和蜂拥而至的资金也让创业板感到巨大的压力。4月8日，港股通每日额度首次消耗时，创业板大幅调整；次日港股日配额继续下跌，创业板指数早盘跌幅超过5% 。虽然失去的阵地最终被收复，但被低估的港股的资金分流效应无法得到缓解
此前a股市场的卖空工具只有沪深300股指期货，即机构推出的产品只能做空传统蓝筹股，而对小盘股尤其是成长股缺乏卖空机制。近年来，国内量化对冲产品大多采用同样的模式，即做空大型蓝筹股，多做小型成长股。然而，由于去年11月以来蓝筹股的大行情，量化对冲基金的损失可谓惨重。
那么，沪深500股指期货会对市场产生什么影响呢？
x;">多位从事量化对冲的投资人士向《每日经济新闻》采访人员表达了类似看法，即在资金流向港股持续升温后，A股小盘股将承受巨大的资金压力，中证500股指期货的上市，对于机构解决小盘股的高估值泡沫化问题，无疑是有效的重磅利器，小盘股自2012年下半年以来开启的牛市恐将发生逆转。
对于手握重金的机构投资者，一个重要指数的股指期货有投机和套期保值(锁定收益)两大作用。考虑到基金重仓持有小盘股且累计浮盈较大，加上小盘股估值缺乏安全边际，所以机构对中证500股指期货的第一需求或是套期保值，即以做空为主。
此外，从沪深300股指期货推出后的情况来看，沪深300指数在其股指期货推出前持续上涨，推出前一天见顶，之后出现大幅回调。自2010年4月16日上市至2014年11月27日蓝筹股启动前，沪深300指数的跌幅为19.78%，即便截至上周五，指数涨幅也不到30%，且主要来自去年11月下旬大蓝筹行情开启的影响。自其股指期货推出后，沪深300指数的表现总体可谓涨少跌多。
相应指数在其股指期货推出前上涨，推出后下跌，中长期难以改变市场趋势—全球大部分重要股指期货均符合这一规律。
毫无疑问的是，中证500股指期货的上市，对小盘股长期以来的高估值将构成严重挑战。何况中小板和创业板，尤其是后者，企业质地鱼龙混杂，目前还处在集体狂欢的盛宴中。
影响创业板大跌的因素三：新股发行和新三板的挑战
摆在小盘股面前还有一大阻力，就是本周开始的新股密集发行，A股市场将迎来资金面的短期压力。
对比3月份24只新股网上网下申购占比分别为89%和11%，网上中签率为0.70%、网下获配比例为0.40% 。假设本轮IPO网上、网下最终申购占比及中签率与3月一致，因募集资金较3月少60亿元，则冻结资金总规模估计为2.3万亿元，低于3月份的3万亿，对资金面的冲击有所缓和。其中，4月14日单日冻结资金最多，4月16日资金面压力最大，之后流动性紧张的局面将得到缓解。
另外，今年以来，新三板市场呈现异常火热的氛围，相关公、私募资管产品也是层出不穷，尤其是即将开闸的公募基金投资新三板市场，必将从A股市场分流出一部分资金。
尽管目前新三板日交易额仅40亿左右，相比A股一天上万亿成交额，新三板的影响甚小，但新三板的壮大速度令人惊叹。根据日成交额的增长速度，3月1日新三板日成交额为2亿元，而到4月7日，已高达50亿元。根据证监会发布的信息显示，2015年新三板市场日均成交金额6.87亿元，为2014年的近13倍。这也意味着，未来当新三板壮大到一定程度，也许会对创业板、中小板及主板市场产生影响。
【股市止损37定律,创业板暴跌原因】同时，随着新三板竞价交易、分层制度、转板制度等机制的推出，那些极具竞争力的优质挂牌企业将脱颖而出，新三板的流动性将得到重大改善，也会吸引越来越多的资金流入新三板。高风险高成长性的新三板，对小盘股长期而言将会是个潜力挑战品种。