创业板指
它是新兴行业的主要代表
何天祥加入荣通基金十年了 。他曾担任金融工程研究员和特别账户投资经理 。现任指数与量化投资部副主任 。他还是荣通基金旗下明星指数产品——荣通深证100指数等基金的基金经理 ， 拥有丰富的指数产品管理经验 。
一直以来 ， 荣通基金的指数投资在业内都是出了名的 ， 优秀的定投文化是荣通基金受到基民喜爱的重要原因 。以荣通深证100指数为例 ， 定投客户一度突破70万 。
“指数化投资是未来的大趋势 ， ETF产品是指数化投资的主力军 。”何天祥介绍 ， “荣通创业板ETF是荣通基金旗下的首只ETF产品 。”
为什么选择创业板？
“首先是基础好 。”何天祥表示 ， 深交所2009年设立创业板至今已有十年 。从过去十年的运作来看 ， 创业板确实诞生了一大批优秀的公司 。
采访人员采访何天祥时 ， 创业板十大上市公司市值均进入千亿元大关 。过去 ， 创业板公司对很多人来说是小公司和成长股的代名词 。如今的创业板已经不是单纯的“小而美” ， 其中头部公司已经有了相当的体量 。
何天祥表示 ， 十年前开始投资创业板的人很难想到 ， 十年后的今天 ， 创业板新能源电池企业市值接近5000亿元 ， 医疗器械龙头市值已经达到3000亿元 。互联网券商龙头以前是一个很小的公司 ， 现在市值可以和传统券商龙头竞争 。
“作为多层次资本市场的重要板块 ， 创业板确实培育了很多伟大的公司 。现在回过头来看 ， 设立创业板确实是一个有远见、有前瞻性的行为 。”何天祥说 。
何天祥表示 ， 荣通创业板ETF不跟踪创业板综合指数 ， 而是跟踪创业板指数 ， 通过市值和流动性筛选 ， 简单筛选出创业板中具有代表性的龙头股票 。据Wind统计 ， 医药和科技占创业板指数行业分布的70%以上 。近年来 ， 半导体、新能源汽车、创新药物等引领新经济方向的板块权重迅速扩大 。
"创业板指的是新兴行业龙头的代表."何天祥表示 ， 目前创业板指数的产业布局符合中国经济发展转型的整体方向 ， 具有较大的发展空间和长期投资价值 。
今年以来 ， 科技成长成为a股市场的主要引导力量 ， 创业板指数持续走高 ， 多个龙头标的市值再创新高 。在此背景下 ， 荣通基金推出了旗下首只ETF产品——荣通创业板ETF 。
荣通基金指数与量化投资部副总监、荣通创业板ETF拟任基金经理何天祥表示 ， 经过十余年的发展 ， 创业板上涌现出一批优秀的大盘股企业 。目前 ， 创业板不能简单地视为“高波动小股”的代表 ， 而是孕育新的成长型公司的优秀载体 ， 其中创业板指数的标的公司是科技公司中的佼佼者 。创业板改革和注册制试点将进一步为创业板投资开辟新局面 ， 提供有力助力 。
何天祥认为 ， 随着注册制的实施、投资者的进入壁垒、交易规则的变化以及退市条件的变化 ， 创业板的投资变得更加专业化 。通过ETF或指数基金参与创业板投资 ， 是普通投资者的理想选择 。
更多拥有自己技术基因的公司可能会出现
创业板改革和注册制试点无疑为创业板整体投资价值拓展了新的空间 。
谈及注册制对创业板指数的影响 ， 何天祥表示 ， 从长远来看 ， 这对创业板来说绝对是一个非常重要的利好 。回顾过去 ， 我们可以发现 ， 得益于体制改革的红利、指数成分股的新陈代谢以及公司自身的成长 ， 创业板指数近两年的增速一直保持领先 。后续投资
e="font-size:15px;">“我非常乐观 。”何天翔说 ， 这一轮创业板上涨 ， 很多人担心是否已经到达阶段高点 ， 存在估值泡沫 。但实际上 ， 经过测算 ， 目前与2015年的高点相比 ， 点位与估值水平还有相当的差距 。即使不看盈利水平、流动性与政策环境 ， 与2015年之前相比 ， 仅结构上就已经发生了巨大变化 。“整体估值空间可能比2015年还要高 ， 我现在变得很乐观 。”
2015年 ， 市场上的科技公司主要以实体+互联网概念为主 ， 创业板企业大多数是做实业的 ， 盈利与收入增长都不错 ， 但没有互联网基因 。如何实现“+互联网”？当时很多公司的选择是自己成立新的互联网部门 ， 或者通过收购兼并的方式纳入互联网基因 。
但现在看来 ， 这两种方案的成功率并不算高 。创业板在2015年5-6月份是140倍市盈率 ， 与同期纳斯达克指数市盈率最高的200倍相比仍有差距 ， 但实际上纳斯达克的核心股票都是较为正统的科技股 ， 而当时创业板的主要公司科技水平并不算高 ， 这个根本问题并非是跟风并购、增加热点概念就能解决的 。
何天翔指出 ， 如今较为积极的变化是基本面的明显改善和科技实力的明显提高 ， 目前创业板龙头公司基本都是比较正统的科技方向公司 。当前创业板新上市企业以及未来创业板注册制落地后进入的公司 ， 一定是更为纯粹的科技类公司 ， 这一点至关重要 。
“整体来看 ， 目前创业板头部公司大多并非通过上一轮的并购模式提高科技水平 ， 而是出生时就自带科技基因 ， 然后逐渐成长为大公司 ， 科技含量更纯也更高 ， 从基本面来看具备基础优势 。”何天翔指出 。
与此同时 ， 近一段时期 ， 科技成长已经成为A股市场的主要引领力量 。对此 ， 何天翔指出 ， 市场风格其实早已切换 ， 本轮成长行情为基本面驱动 。
从宏观环境来看 ， 信息化、服务化时代已经来临 ， 科技产业是主导产业 ， 国际间科技竞争日益激烈 。从TMT行业来看 ， 长期受益自主可控和政策扶持 ， 有望助推TMT行业业绩回升 。
从基本面角度来看 ， 何天翔指出 ， 在没有疫情的情况下 ， 2019年四季度创业板成长龙头业绩增速开始超越蓝筹白马板块 。2020年一季度 ， 在疫情影响下 ， 创业板仍实现了正增长 ， 净利润同比增长3.9% ， 大幅优于沪深300的-18.9% 。展望下半年 ， 预计创业板指盈利增速将再次回升 ， 整体盈利趋势将优于主板 。
从估值角度看 ， 疫情冲击过后 ， 创业板指当前估值修复至58倍PE（TTM） ， 在中枢偏上的水平 。但由于本轮减值洪峰过后 ， 创业板指成分股资产质量显著提升 ， 动态地看 ， 2020年的估值仍处合理水平 。
与此同时 ， 政策落地加速 ， 规范化的真并购重组周期启动 。当然 ， 疫情催化也提供了某种推动 ， 代表新经济的新消费、科技成长龙头受疫情影响较小 。“伴随创业板指盈利趋势稳步向好 ， 注册制改革落地 ， 创业板指或将再次启航 。”何天翔表示 。
ETF适合个人投资创业板
创业板指数近期再次站上风口 ， 连续上涨 ， 创出近4年新高 ， 这也吸引了无数投资者的眼光 。“ETF将是个人投资者投资创业板的理想工具 。”何天翔强调 。
他解释说 ， 当前市场已经看到了创业板的投资潜力 。对于个人投资者而言 ， 投资某一只个股 ， 不如投资指数产品和ETF 。随着时间的推移和注册制的推行 ， 以及退市制度的进一步完善 ， 未来创业板和科创板上市公司一定会进一步优胜劣汰 ， 绩差公司的退市将成为常态 。
在此过程中 ， 上市公司数量或将快速增加 ， 一些真正掌握尖端技术的公司 ， 可能属于特定细分行业 ， 仅仅从盈利增长、估值水平等指标来分析 ， 很难判断公司真正的价值 ， 对于普通投资者而言 ， 选择难度会进一步加大 ， 而投资ETF则不失为一个理智的选择 。
2004年12月 ， 中国内地首只ETF产品成立 。2018年至今 ， ETF迎来爆发式增长 ， 规模和数量都实现了历史性突破 ， 大量个人投资者涌入 。
何天翔介绍 ， ETF是一种特殊的指数投资工具 。一般而言 ， 可以从“交易+指数+基金”理解ETF 。“交易”即ETF份额可以像股票一样在交易所进行买卖；“指数”即完全复制标的指数 ， 提供指数收益；“基金”则是投资者可以申购或赎回ETF份额（一揽子证券组合形式） 。
ETF产品主要有七大优点：折溢价低、流动性好、交易灵活高效、跟踪误差小、成本低、透明度高、分散投资 。与此同时 ， “省事、省钱、省时、省力”也是ETF产品长期受到投资者青睐的重要原因 。
据悉 ， 融通创业板ETF正在火热发行中 ， 发行截止日为7月29日 。公告显示 ， 融通创业板ETF紧密跟踪的标的指数就是目前市场上表现抢眼的创业板指 ， 追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 。建仓完成后 ， 融通创业板ETF投资于创业板指数成分股和备选成分股的资产比例 ， 不低于基金资产净值的90% 。
“对于搭建ETF平台 ， 公司倾注了极大的心血 。我们还积极借助外脑 ， 在内部也做了多次测试 。”何天翔介绍 ， “我们在细节、自建风险防范系统和流程上花了特别多工夫 ， 在这些方面 ， 可能比行业中已经做了很久的公司还要深入 。”
□本报采访人员张焕昀
【etf投资最佳方法,创业板指数etf代码是多少】本文源自中国证券报