为进一步明确市场预期 , 提高审计工作透明度 , 深交所于6月22日制定并发布《创业板发行上市审核业务指引第2号——上市公司重大资产重组审核标准》(简称《重组审核标准》) , 规则自发布之日起实施 。《重组审核标准》由“重组标的资产的行业定位要求”、“分类审查机制”、“重组申报文件要求”和“重组申请被驳回后的处理措施”四项内容组成 。在分类审计机制方面 , 除了小规模快速审计外 , 深交所明确了“快速审计通道”的标准 , 对符合标准的重组审计项目 , 减少审计查询和提问数量 , 优化审计内容 , 提高审计效率 。
具体来说 , 《重组审核标准》明确指出创业板重组有两种分类审查机制 , 包括快速审查机制和小快速审查机制 。《重组审核标准》对“快速审查机制”提出了以下四点要求:
一是深交所负责对上市公司信息披露和规范运作情况进行评价 。上市公司最近两年的信息披露评估结果均为A级 , 纳入快速审计范畴 。但最近三年内受到中国证监会行政处罚、行政监管措施或纪律处分、被中国证监会立案检查、股票被给予风险警示(含*st、ST)的 , 不能快速审计 。
二是中国证券业协会负责独立财务顾问专业能力和素质的评价 。
三是产业政策和交易类型由独立财务顾问表述 , 深交所审核 。
第四 , 上市公司重组分类评价实行一票否决制 , 即当所有分项评价结果均为快审类别时 , 项目进入快审通道 。
关于“小规模快速审查机制” , 《重组审核标准》明确 , 上市公司发行股份购买资产 , 不构成重大资产重组 , 符合小规模快速审查相关规定的 , 可以适用小规模快速审查机制 。上市公司申请小额快速审计机制的 , 独立财务顾问应当核实相关情况并发表明确意见 。
对于重组标的 , 《重组审核标准》指出 , 在创业板上市的资产应属于符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产 , 相关标准符合首次公开发行并上市的要求 。
关于重整审查时间问题 , 深交所表示 , 本次发行股份购买资产申请的审查期限由目前的45天调整为2个月 , 即——条 , 最早计划于今年5月1日实施 , 也就是说经过53天的酝酿 , 最终实施 。
那么 , 深交所将如何修订重组新规 , 对创业板有何影响?成都青铜天使投资总经理赵航对上游采访人员分析称 , 首先 , 有利于新兴产业更快地为实体经济做贡献 。深交所修订重组新规 , 在部分审计领域进一步简政放权 , 有利于提高新兴产业公司进入创业板市场的融资能力和新兴产业对实体经济的贡献 , 从而推动国民经济质量向更高更强的方向迈进 。
其次 , 有利于营造更为健康的市场环境 。的并购是内幕交易的重灾区 , 尤其是一些没有市场竞争力的上市公司 , 在相对宽松的货币政策下 , 通过并购一次又一次地躲过了退市危机 。但随着注册制的推进、退市新规的实施以及本次重组审计准则的完善 , 优胜劣汰机制将得到进一步升华 , 有助于加快劣质公司的清仓 , 培育新经济主导产业 , 进一步营造更健康的市场环境 , 提高创业板的国际竞争力 。
第三 , 中长期看创业板低价股将受到市场抛弃 。在重整审查标准中明确提到 , “上市公司最近三年受到中国证监会或者证券交易所行政处罚、行政监管措施或者纪律处分 , 尚未被中国证监会立案检查 , 股票被给予风险警示(含*st、ST) , 已进入破产重整程序的”不能快速审查 。但存在上述问题的上市公司股票多集中在创业板、ST和*ST股票的低价股 , 重组审核时间由45天延长至2个月 。所以 , 这些股票如果不能靠自己的基本面脱颖而出 , 只会在激烈的竞争中被淘汰 。虽然今年2月以来创业板低价股中出现了不少牛股 , 但似乎出现了“形势大好”的加速态势;但如果基本面没有实质性变化 , 只靠讲故事吸引资金抬高股价 , 规避面值退市的风险 , 只会延长危机的导火索 , 无法解决根本问题 。
最后 , 创业板成分股和次新股将显著受益 。不能否认 , 从技术上看 , 创业板成份股指数和次IPO指数都有很大的调整压力 , 但毕竟创业板有12年的发展历史 , 行业龙头清晰可见 。在没有意外事故的情况下 , 领先地位会随着收购的资产越来越多而巩固 。至于次新股 , 由于板块较小 , 不得不通过并购进一步扩大自己在行业内的影响力和话语权 。需要注意的是 , 目前的审核重组在进程上有所加快 , 但在时间上有所放缓 , 有利于尽可能保证创业板次新股上市公司的质量 , 这对次新股是一个很大的利好 。
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