拖累整体业绩表现，比亚迪的手机代工生意不好做文|连线出行

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文|连线出行，作者|韩滢，编辑|李信
在市值逼近万亿元、一年时间股价涨五倍且创下历史新高后，比亚迪发布了2021年第三季度财报。
根据财报数据显示，第三季度比亚迪实现营收543.07亿元，同比增加21.98%；实现净利润12.7亿元，同比下降27.5% 。可以看出，让市场期待的比亚迪，陷入“增收不增利”的怪圈。

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比亚迪第三季度财报，图源财报
从营收增速上看，比亚迪二三季度的营收增速整体平缓。令市场惊喜的是，比亚迪的汽车业务表现不俗。根据海豚投研报道， 2021年第三季度，比亚迪新能源汽车销量超18万辆，同比增289% ，并带动公司整体销量突破20万辆，同比增长87% 。
除了营收、利润外，另一个值得关注的指标是在建工程。财报中，比亚迪第三季度在建工程同比大增125% ，主要用于电池及汽车业务。不难看出，比亚迪的汽车业务仍是其发展的重点。

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比亚迪汉，图源比亚迪人公众号
相比之下，比亚迪的手机代工业务（比亚迪电子）却不如预期。比亚迪电子公布的财报中显示，比亚迪电子前三季度净利润21.57亿元，同比减少50.25% 。 10月29日，瑞信发表报告认为比亚迪电子季度业绩不及预期，下调目标价30.7%至24.6元。
因为手机代工业务的业绩严重不及预期，因此也拖累了比亚迪整体的业绩不及预期。
成立26年的比亚迪，从最初的手机电池业务起家，再到电子产品代工和动力电池研发等业务，又到之后布局新能源汽车等行业，俨然已经是一个庞大而复杂的比亚迪帝国。
如今，业务上“遍地开花”的比亚迪，新能源汽车业务持续利好，但电子代工业务却遇到了困难。作为仅次于富士康的手机代工厂，比亚迪电子产品代工生意为何不好做了？
01比亚迪电子业绩远不及预期
如果用车企来定义比亚迪，那显然只能答对一半。
从2007年比亚迪电子拆分上市开始，比亚迪就是一个靠汽车、电子产品代工、电池等多条腿走路的企业了。正如比亚迪财报所示，比亚迪的业务可以分为三大块：汽车及相关产品、手机部件组装、二次充电电池及光伏。
据Wind数据显示，从2020年比亚迪的收入构成来看，手机部件及组装业务占38.34% ，汽车业务占53.64% ，二次充电电池业务占7.72% 。
换句话说，汽车和手机业务共同成为了比亚迪的营收支柱。但在此次公布的财报中，比亚迪的汽车业务表现不错，手机业务却不及预期。
财报显示，前三季度比亚迪电子营收为659.35亿元，同比增加27.99% 。从营收上看， Wind预测比亚迪电子2021全年预期营收可以达到990亿元。但就目前而言，在前三季度总营收为659亿的前提下，比亚迪电子今年的营收或许很难达到近千亿。
在营收增速方面，比亚迪电子也开始下滑。据海豚投研报道， 2021年第三季度，以比亚迪电子为运营主体的手机部件及组装业务实现营收211亿元，同比微增5% ，业绩增速呈明显下滑趋势。明显的对比是，去年同期，比亚迪电子的营收增速为33% ，是今年的六倍之多。
此外，相较于去年同期，比亚迪电子的毛利率和净利润都有所下降。其中，据海豚投研报道， 2021年第三季度，比亚迪电子实现归母净利润5.1亿元，同比大幅下滑72%；第三季度毛利率为7.3% ，同比也大幅下滑，其主要原因是在于去年数据太过优异。