业务|一样秋风两种景象：海尔智家、美的、格力财报透射不同增长逻辑( 二 ) 薪酬委员会|ceo|董事会|职务|宿

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再看美的集团。
作为最早走上了产品多元化之路的美的，多种业务、内销外销比例均衡发展，牢牢占据营收行业第一的位置。美的集团早期空调等大家电业务占一半以上业务份额，2014年之后，其暖通产品和消费电子业务双足鼎力，分别占据40%左右业务量。在地域市场构成方面，美的集团近年来也维持内销占比约60%，外销约40%的动态平衡。此外今年初通过股权交易分别持有了万东医疗29%股权和鱼跃科技24%股权，切入了医疗行业。
相对均衡的结构造就相对稳健的发展，面对全球疫情带来的巨大市场压力，美的集团依靠其规模效应和议价能力消化上游成本涨价因素，Q3的毛利率达到了24.9%，同比增长0.1%。面对仍在持续的海外疫情，或因代工溢价缺乏议价能力，美的集团的内销业务好于外销，Q3海外业务增速为6.4%，内销增长17%。
细分产品线，美的的小家电增长明显，外销增长较强劲。不过，最新的Q3报表也折射出其发展后劲方面的美中不足，无论是单季度还是Q1-Q3累计数据，美的集团的利润增速均远远低于其营收增速。这表明，虽然其产品结构中高端产品和高毛利率业务份额明显偏低。

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海尔智家，内生增长正迈步相比之下，海尔智家的利润增长演进逻辑，就是其在海外全球创牌、高端化和场景生态战略全面进入收获期。从Q3和今年以来海尔智家业绩表现，恰如同学少年，诚恳实施这些战略并从中收获果实。
海尔智家的三季报在经营数据上有两大关键看点。一是数字化战略转型进入收效期；二是海外全球创牌、高端品牌建设、场景生态新赛道等方面布局的势能转化为增长动力，各业务单元利润增长全面提速，多个产品线走出了连续5年增长的好势头。
费率方面，随着海尔智家数字化战略转型不断深入，三季报显示，其销售费用率同比下降了1.1pct，管理费用率同比下降了0.6pct，整体费用率同比再优化1.7pct。在此之前，海尔智家20Q3、20Q4、21 Q1、21H1费率持续优化。同时前三季度毛利率达到了30.2%，同比上升了2.2个百分点。
（海尔智家费率同比持续下降）
报表同时显示，海尔智家长期布局的全球化、高端品牌和智慧家庭正成为公司盈利提升的三条长期主线。如表4呈现的数据，三季度海外市场收入同比增长16.8%，继续保持了两位数增长；经营利润率再提升1.7个百分点，盈利能力超行业代工平均水平，北美、欧洲、日本、澳新、南亚、东南亚等海外市场地位持续提升，均进入收获期。今年海外新增3个工厂投产、2个工厂奠基。

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在产品端，报表显示海尔智家的高端化优势持续走强，市场份额持续提升（表5），强势改善盈利结构。中怡康数据显示，其高端品牌卡萨帝前三季度收入增速达57%，保持了高均价、高份额、高增长；万元以上冰箱份额达到37.4%，万元以上滚筒洗衣机份额达到77.2%，1.5万元以上空调份额达到36.5%。家用高端空调Q3市场份额达到25%。

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空调、厨电、热水器等潜力产业实现了大幅度增长。空调份额连续5年增长，Q3单季高端家用空调市场份额更是达25%创新高。厨电业务连续6年增长，增速高于全行业，今年前三季度同比增长31%，高端厨电卡萨帝收入同比增长123%；热水器5年5连涨，洗衣机3年3连涨。
同时，三翼鸟已成为海尔智家新的增长点。在三季报数据中，三翼鸟推动海尔智家场景用户日活增长300%，网器日活增幅212%，三翼鸟APP自8月上线以来服务家庭数量超3600家。