奈飞：流媒体老大霸气回归，是意外还是注定？( 三 ) -这是海豚投研的第212篇原创文

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数据来源：奈飞财报、海豚投研
与同行对比下，奈飞在北美地区的定价仍然属于高位。尤其是三季度部分同行推出了促销活动下，奈飞的高会员价显然不占优势。

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（1）CBS推出了一种特别订阅包，包含两项独立品牌， Showtime和派拉蒙+ ，促销价9.99美元/月，相比原价15.99美元打了6折。
（2）HBOMAX在9月中旬也推出了5折促销活动，活动期间订阅价格只有7.5美元。
不过也有例外，奈飞的主要竞对——迪士尼，在三季度则对旗下Hulu、ESPN+进行了涨价。海豚君认为，在具备内容优势下，用户对涨价并不十分敏感，但如果内容出现空窗期，或者同行押中爆款时，高定价的负面影响可能就会体现，尤其是在消费水平稍落后的地区。因此，海豚君认为，后续奈飞的提价策略可能因此而有所调整，至少不会想前两年那么频繁提价。
5、盈利情况：本季度有所优化，全年维持20%指引
【奈飞：流媒体老大霸气回归，是意外还是注定？】三季度经营利润率提升至23.5% ，环比有所提升，优于市场预期的21% 。但管理层考虑到四季度预计内容摊销较大，继续维持全年20%的经营利润率指引，也就是说，四季度的经营利润率水平只有6.5%左右，而去年这个数字是14% 。

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