资本|Zoom：市场的宠儿，资本的弃子疫情|二级市场|谷歌|思科

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文 | 科技新知，作者 | 李哩哩，编辑 | 伊页
闯入一个18位国防部长正在参与的国际保密会议需要多长时间？
一位荷兰采访人员用了5分钟，工具是一个APP。
2020年11月的一个周五，这名采访人员在没有任何邀请、未配备任何采访设备的情况下，穿着黑色短袖，闯入了一个欧盟成员国国防部长之间的保密会议。
这场会议的主要内容是讨论一份有关欧盟面临威胁的机密文件，并且将有可能成为未来加强欧盟防御战略的基础。
而他进入这场会议的方法是——“猜密码”。如果他能凭借这场无心插柳的行为而名声大噪的话，首先要感谢的可能是一款名叫“Zoom”的视频会议软件。
时间推回到2019年4月，美籍华人袁征创办的会议软件产品公司Zoom在纳斯达克敲钟上市。尽管上市前临时上调发行价，但依然成就了IPO首日市值大涨72%的传奇。
彼时只有视频会议软件一项产品的Zoom和投资者可能没有想到，它踩到的到底是怎样一个大机遇。
2019年上半年是硅谷科技股大放异彩的一年，与Zoom同为科技板块、专注内部通讯软件的Slack甚至没有公开募资选择直接上市，并在二级市场一路上涨。今年7月份，云计算巨头Salesforce完成了对Slack定价277亿美元的收购，比上市之初157亿美元的市值高出近一倍。
Slack在资本市场的成长曲线戛然而止，而同为协同办公软件的Zoom在起伏跌宕中发布了第二季度财报。去年3月爆发的数据安全隐患、8月中美关系紧张停止在中国大陆的直销业务、以及今年年初新冠疫苗投入使用，在经历几次由外部因素带来的股票下跌外，Zoom依然交出了一份不错的业绩答卷。
但与顶住利好因素逐渐散去的压力、逆势上涨的业绩相比，Zoom的股价表现显得过于拖后腿。财报发出后，8月31日收盘289.5美元/股，跌幅达16%，股价已经回落至5月以来的最低收盘点位附近，与去年10月的峰值559美元/股相比，近乎腰斩。

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更早之前，Zoom曾以2300倍的超高市盈率被称之为“妖股”，如今股价回落，市盈率也在两位数到三位数之间徘徊，但相较于微软（37.5）、谷歌（31.54）、思科（23.61）等老牌互联网企业，Zoom的估值泡沫仍然不小。
线上协同办公疫情加持的红利逐渐消失，二级市场对Zoom如何保持增长持保守态度，多家证券机构甚至给出“强力卖出”的建议，Zoom的财报不能说服资本市场，而视频会议软件的中场争夺战才刚刚开始。
01 打磨产品，等待机遇视频会议的市场争夺虽然在疫情开始之后趋近白热化，但各方企业对这块蛋糕的布局几乎贯穿互联网发展的始终。
早在上世纪50年代，美国某些行业就出现了视频会议方式。90年代，国内互联网起步之时，视频会议开始服务国家和各省级政府部门。在电话会议更为普遍的当时，视频会议的技术设备要求明显更高，发展进程缓慢也就不足为奇。
【资本|Zoom：市场的宠儿，资本的弃子】Zoom的创始人袁征曾供职于WebEx，这家以视频会议程序为主要产品的公司后来被全球网络互联解决方案厂商Cisco收购，后者几乎覆盖了网络建设各个环节。但在袁征看来，视频会议的痛点一直未被解决，四年后，他带着40人的团队出走Cisco，试图打造市场需要的会议软件——“足够简单实用，能解决视频会议的本质问题”。
技术出身的袁征及其团队在产品打磨上有着理工科擅长的严谨态度，仅当时备受吐槽的会议视频卡顿一个细节，就精益求精地控制在150毫秒以下。现在习惯了视频会议的职场人可能很难对这个数字有共鸣，但在Zoom首次推出的2011年，央视的视频转播还有大约5秒的延迟，很多人应该记得主持人与现场采访人员连线时会出现的尴尬“留白”。