商家|拼多多盈利了，但白嫖党、刷单户变多了( 四 ) 淘宝

在中信建投证券的报告中提到，淘宝客的展示位置不固定，推广渠道主要有：淘宝客自行搭建的网站或app、各大聊天工具（如QQ、微信等）、社交平台（如微博、论坛等）等淘宝网之外的渠道。淘宝客的收费方式按照点击收费，按成交次数扣除佣金。
当下，在拼多多上的商家们，依然只能依靠刷单来促进店铺的成长。如此看来，拼多多平台的佣金货币化之路似乎还很遥远，平台交易服务收入的提高也任重道远。
今年第二季度财报发布的同一天，拼多多设立了“百亿农研专项”，CEO陈磊表示，“本季度的全部利润及以后几个季度可能有的利润，将首先进入这个专项，直至100亿的总额得到满足。”
佣金货币化之路遥遥无期，拼多多又能在农业上布局成功吗？
迷雾重重的财报再来看拼多多今年Q2的财报。
前两个季度，拼多多动作不断，让拼多多原本简单的营收结构（营销服务收入和交易服务收入）变得迷雾重重。
【商家|拼多多盈利了，但白嫖党、刷单户变多了】今年第二季度，拼多多实现了上市以来首次盈利。2021年Q2，拼多多归母净利润转正，扭亏为盈24.15亿元。
目前，拼多多营业收入主要来源于三部分：营销服务收入（广告推广）、交易服务收入和1P商品销售收入。本季度，拼多多实现总营收230亿元，同比增速89%，远低于前两季度145.97%和238.95%的增速。
在分业务上，由于电商的季节性因素，本季度拼多多营销服务收入从今年Q1的141.11亿元回升至今年Q2的180.8亿元。
虽然Q2有618电商节，但本季度，拼多多总营收增速大幅放缓，主要还是因为拼多多去年Q4新增的1P自营商品销售收入在本季度大幅下跌，第二季度，拼多多商品销售收入仅有19.58亿元，远低于2020年Q4的53.58亿元和2021年Q1的51.24亿元。
除了新增自营商品销售收入的变动对本季度营收的影响最大，在财报中，长期以来作为第二营收支柱的交易服务收入，近几个季度以来收入变动较大。
2020年的Q3、Q4，2021年的Q1、Q2，这项收入分别为13.32亿元、22.68亿元、29.31亿元、30.08亿元，可以看到，本季度几乎零增长，这背后，有三个关键的影响因素。
一是去年8月上线的多多买菜业务，这项业务收入按佣金计入交易服务收入；二是去年12月推出的多多钱包（多多支付），选择多多支付的用户的0.6%的交易佣金完全算进拼多多营收，不再需要与支付宝、微信支付分成；三是今年3月正式对“百亿补贴”商家进行抽佣。
以上影响“交易服务收入”三个因素中，哪项因素对本季度的“交易服务收入”变动影响最大？
首先，多多买菜去年8月20日在武汉率先开团，所以从2020年Q3到Q4这个期间增长的9.36亿元，能影响的其变量只有买菜业务，但后来社区团购受到政府的管控，多多买菜业务带来的收入具有极大的不确定性。
其次，即使在多多支付和百亿补贴抽佣的陆续加成下，2020年Q4至2021年Q1，2021年Q1至Q2的交易服务收入的涨幅是逐季下降的，增量分别为6.64亿元、0.76亿元，可以看到，2021年Q1至Q2这期间的增量几乎是可以忽略不计的。
所以，在多多支付带来的佣金收入趋于常态化、百亿补贴抽佣比例暂时未变的情况下，本季度“交易服务收入”几乎停滞的关键因素，还是在于多多买菜业务的收缩。
由于重运营、重地推的打法，多多买菜业务需要在物流和仓储上疯狂烧钱，所以，该业务的收缩也意味着能大幅缓解拼多多成本端的压力。本季度，拼多多的营业成本为78.98元，较前两季度分别减少28.48亿元和36.28亿元。
营收放缓、成本压缩，拼多多本季度能实现扭亏为盈还有一个关键因素，营销费用的大幅削减。