奥马电器|TCL家电被立案：李东生资本“突袭”复盘( 二 ) TCL|创投圈

TCL家电收购奥马电器期间，曾接受监管层的反垄断审查。 2021年5月，国家市场监督管理总局对TCL家电下发了反垄断审查决定书，表示对TCL家电收购奥马电器一事不再进行进一步审查。
奥马电器进入了李东生时代后，迅速重选了董事会。目前，奥马董事会共有7人，其中担任董事长的胡殿谦曾在高盛任职多年， 2020年12月才进入TCL集团。其余3名董事都是TCL集团多年老将， 3名独董中除2017年11月进入董事会的朱登凯，剩余两人都是在这一轮改组中进入的董事会。
核心资产争夺战
TCL家电入主后，奥马电器的烂摊子还没结束。
2021年9月，奥马电器因原子公司西藏网金涉嫌违规对外担保， “带帽”ST 。但随着回归并聚焦冰箱主业，奥马电器业绩逐渐回暖。 2021年归母净亏损收窄至不到8000万元，并在2022年扭亏为盈。
2022年上半年， ST奥马营收39.27亿元，同比下滑18.3% ，归母净利润1.56亿元，同比大增160.78% 。其中，在总营收中占比超过99%的核心冰箱业务，当期营收下滑18.61% ，同期毛利率19.31% ，相比上年下降1.68个百分点。
值得一提的是，奥马电器旗下最赚钱的冰箱业务，并未完全掌握在上市公司手中。
2020年2月，陷入流动性危机的奥马电器以11.27亿元出售了核心资产奥马冰箱49%股权。其中，创始人蔡拾贰叔侄拿下39%股权，当地国资背景的中山金奥股权持股10% 。这也是当地国资给民营企业纾困的一个项目。
这笔交易在当初转让时就约定了回购方案。根据约定，奥马电器在转让完成三年后的一个月内，有权对这49%股权进行回购。如果当期未能回购，则在转让完成四年后，有第二次主张回购的权利。除这两个行权期外，奥马电器在其他任何情况下无权要求回购奥马冰箱股权。
奥马冰箱是国内最大的冰箱ODM生产商，综合年产能达到1500万台。 2022年上半年，奥马冰箱营收39.27亿元，净利润达到4.07亿元，是奥马电器业绩的全部来源，但由于持股比例仅有51% ，导致上市公司并表利润仅有2.08亿元。
TCL家电主要业务集中在电视、显示器等黑电领域，白电业务相对薄弱。有市场观点认为， TCL家电入主奥马电器，看重的就是其冰箱业务。
如今，距离奥马冰箱第一次回购行权期不足半年，李东生执掌下的奥马电器能顺利收回这部分核心资产吗？
按当时约定，回购的价格不低于当初股权转让的实际交易价格加上12%的利率。由此计算， 2023年的回购价格在13.48亿元以上。
截至2022年6月末，奥马电器在手货币资金约41.8亿元，有息负债不足11亿元。届时掏出回购款应该问题不大，但能否顺利买回还面临创始人蔡拾贰放不放权的问题。
为防御第三方入主，奥马冰箱早已在公司章程上设置了障碍。奥马冰箱的公司章程显示，若上市公司实控权发生变化时，奥马冰箱的非职工董事监事变更需要特别决议通过，特别决议意味着需要至少有掌握2/3表决权的股东同意。除此之外，若奥马冰箱认定上市公司实际控制权发生变化，奥马电器存在无法继续并表核心子公司的风险。
【奥马电器|TCL家电被立案：李东生资本“突袭”复盘】TCL家电因收购奥马电器一事被立案调查，李东生“染指”奥马冰箱的计划会不会再添新变数？有待观察。