单日涨幅20％，肿瘤精准医疗行业“风向标”又支棱起来了？图片来源@视觉中国

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文|氨基观察
过去一年，肿瘤精准医疗行业内的公司，日子都不大好过。
不管是A股以艾德生物为代表的企业，还是美股以燃石生物领衔的玩家，股价都遭遇了重大挑战。
这与大环境有关，但也与各家公司的业务瓶颈存在一定联系。对于行业内公司来说，要想改变市场预期，核心还是要在业务层面让大家看到信心。
【单日涨幅20％，肿瘤精准医疗行业“风向标”又支棱起来了？】8月31日，肿瘤精准医疗行业“风向标”燃石医学，似乎让大家看到了这一可能：
在公布二季度财报之后，燃石医学股价涨幅达20.62% 。
那么，这是否意味着“风向标”又支棱起来了呢？
伴随诊断患者端业务增长乏力：遇到“瓶颈”OR因为疫情
从数字层面来看，燃石医学表现并没有股价那样令人振奋。
如下图所示，二季度燃石医学总收入为1.3亿元。虽然公司营收同比依然增幅不小，但环比数据并不乐观。对于一个几乎没有季节影响的行业，环比数据显然更能反映公司真实经营状况。

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仔细拆分来看，燃石医学患者端收入表现也并不惊艳。如下图所示，不管是院内还是院外业务，看上去都遇到了一定瓶颈。

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当然，上半年表现不佳的数字，某种程度上与疫情有关。北京、上海等核心肿瘤医院密布的城市相继出现疫情，势必会影响患者入院和样本送检环节。
至少目前来看，公司对于未来的期待，不是患者端的伴随诊断业务。
未来的三驾马车：MRD、早筛和药企服务
根据燃石医学二季度财报来看，公司未来期待的是三驾马车：早筛、MRD和药企服务。
这也可以理解，不管是早筛、MRD（微小病灶残留），还是药企服务，国内市场都还处于“起步阶段” 。

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首先来看早筛业务。目前，国内仅有诺辉健康的结直肠癌早筛产品常卫清获批上市，还有众多领域有待市场开拓。而燃石医学选择的研发路径为“泛癌种” ，理论上能够提供一种新选择。
再来看MRD检测。 MRD不是新概念，此前在血液瘤已经得到广泛应用，称得上是刚需产品。虽然MRD的商业化前景已经在血液瘤被证实，但此前受限于技术因素实体瘤依然是一片荒漠。如今，液体活检技术的出现，让实体瘤MRD检测迎来发展机会。
药企服务，主要是为药企提供“伴随诊断+MRD检测“产品的研发服务。不管是伴随诊断，还是MRD检测，都还处于从无到有的上升阶段，自然也是一片蓝海。
并且，三大业务的竞争壁垒看上去更高。就拿早筛来说，泛癌种早筛产品的开发，需要庞大的数据基础作为支撑，并非谁都具有这一能力。
药企服务业务同样具有进入壁垒高的特点。肿瘤精准医疗玩家要想收获药企芳心，不仅需要在产品端展现实力，更要凸显临床、拿证能力。而不管是研发还是临床、拿证，都需要时间的积累，因此强者容易恒强。
入局市场处于起步阶段，且具有进入壁垒，这无疑是资本市场最喜欢的故事。若能在各项业务领域脱颖而出，燃石医学势必可以改变资本市场认知。