亚马逊|瑞芯微：豪横对标华为、联手移动，深挖护城河价值几何？物流

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所有芯片厂中“朋友圈”最广的莫过于物联网芯片厂商了，今天我们要盘的就是福州市值排名第二的、国内领先的人工智能物联网芯片供应商——瑞芯微的2021年报。
作为人工智能+物联网行业龙芯片设计龙头公司，瑞芯微主要致力于大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售。然而，上游供应商结构性供应不足、国内新冠疫情冲击、消费电子需求下滑，对电子行业造成了较大的冲击。面对科技板块的持续波动，电子信息产业链是否还是最好的投资领域之一呢？

图表：瑞芯微资金信号图
数据截至：2022年8月29日，来源：市值罗盘APP
接下来我们对瑞芯微2021年报进行关键财务特征分析。
1、利润结构健康
利润的数值很重要，利润的结构同样重要。通过对利润的结构进行分析，可以对公司利润的稳定性与可持续性有初步的判断，并找到对利润影响较大的活动进行重点分析。
利润结构重点观察两个问题，支撑公司营业利润的活动主要是什么，经营活动、投资活动、政府补助还是其他；公司是否存在大额的损失，大额的损失发生在什么方面。
瑞芯微2021年营业利润6.06亿元，经营活动产生的核心利润占主导地位。发生减值，减值水平对营业利润影响较小。此外， 2021年发生营业外收入159.17万元，较去年有所增加。发生营业外支出60.29万元，较去年有所减少。

2、成长性较高，增长质量较高

成长性代表着企业的发展前景，是投资中需要关注的重要内容，通过投资具有高成长性的企业，获得高额的投资回报。
成长性主要关注两部分内容：成长性水平，即业绩增速的数值表现；成长性质量，通过对增长的动力进行分析，对其未来成长的稳定性与可持续性进行评价。
瑞芯微经营业务表现出较高的成长性，且增长质量较高。产品结构上表现出对“集成电路”的依赖。
2021年营业总收入27.19亿元，其中营业收入27.19亿元，较2020年增加8.55亿元，销售收入快速增长；2021年毛利润10.87亿元，较2020年增加3.28亿元，毛利润快速增长；2021年核心利润3.95亿元，较2020年增加1.49亿元，核心利润快速增长。
完全依靠销售规模的扩大，产品盈利实现增长，与此同时费用增长可控，最终实现经营活动的盈利增长。

3、管理费用率的降低带动经营活动盈利能力改善
盈利能力反映公司获得利润的能力，盈利能力越高，单位收入转化为利润的效率越高，其水平的高低与公司的产品竞争力和管理效率等有关。
盈利能力的分析首先关注盈利能力的水平和变动情况，针对盈利能力发生较大变动的公司，则需进一步分析盈利能力变动的原因，找到导致盈利能力变动的主要项目，进行重点分析。
瑞芯微核心利润率14.54% ，核心利润率水平较高。与2020年相比，核心利润率上升1.34个百分点，增幅10.17% ，经营活动盈利能力改善。核心利润率改善主要源于管理费用率的降低。