物联网|【财华洞察】从第2季业绩，看美团的焦虑( 三 ) 物联网

2022年第2季，京东到家的季度收入同比增长66.32% ，至14.65亿元，见下图。

美团并没有披露美团闪购的具体财务数据，但是从京东到家的收入增长可以看出，这项业务的增长潜力相当理想。
相比较而言，美团闪购或比京东到家更具优势，这是因为美团闪购与美团外卖共生，业务模式类似，更为重要的是有美团外卖的庞大流量入口，当前其用户数量达到6.847亿。
相比较而言，京东的电商业务年度活跃用户数为5.808亿，而达达的活跃消费者数只有72.8百万。
京东到家和美团闪购都是第三方平台，对接线下商家和消费者，并提供即时配送能力，只需轻资产经营，通过平台流量和对消费者需求品类的把控，吸引商家进驻，与外卖业务的经营逻辑相似。
京东的物流优势在于物流基建和长线物流，短线只能依靠规模要小得多的达达，而美团的优势在于本地快送，社区优势要更胜一筹。
随着收入规模的扩大，美团闪购或许能够通过其既有的骑手队伍，实现更大的规模优势。
另一方面，美团的另一项即时零售模式——美团买菜，则与美团闪购不大一样，前者需要对供应链、仓储进行较大的投入，在资产运营方面没有美团闪购灵活，优点是能够把控商品质量。
在这一方面，拥有物流基建设施的京东在运营和潜在的规模效益上或更具优势。
总结
总括而言，美团交出了一份相当不错的2022年第2季业绩，实现扭亏为盈。
但是，从其用户数量增长幅度，可以看出美团的流量增速或趋于见顶。如何延续增长？即时零售或提供了方向。
美团的沉淀成本在餐饮外卖上，其投入已见成效，拥有庞大的外卖骑手队伍，与之相关的配送开支也是美团的主要成本构成。
要提升盈利能力，可从开源与节流方面做文章，但其实两者可以是相关的，如何活用手上的骑手资源就是值得研究的课题——饭市以外时间，骑手可以送什么？这打开了美团配送万物的即时零售思路——既能增加收入，又能活用骑手资源。
从整个集团来看，通过即时零售提升用户黏性，而提升每名客户贡献的价值，正好能缓解流量红利见顶的痛点——这样的运营逻辑是合理的。
但是值得注意的是，美团同样面临激烈的竞争，在即时零售方面，其面对的竞争包括京东到家、叮咚快药、阿里巴巴（09988.HK ， BABA.US）的本地生活业务，以及大型商超、本地零售门店等的自营配送服务。此外，在营销方面，还面临抖音等零售新贵的挑战。
骑手为美团堆砌的价值护城河能持续多久，将取决于美团的研发和应变力能不能跟上消费者需求以及市场变化的发展，即时零售的争夺战才刚刚开始。