模拟|产品种类1400款，手握核心技术，思瑞浦走向海外！量子技术|科学家|领域|美国|滤

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思瑞浦专注模拟集成电路，目前已接近1400款可供销售的产品型号。公司的产品以信号链为主，并在过去两年逐渐向电源管理芯片拓展，电源管理产品21H1收入占比已超过14%，未来4-5年占比有望提升至50%。

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据华安证券研报分析，从公司文化、团队、工艺和技术、产品布局、客户积累几方面看，思瑞浦都是国内模拟IC的第一梯队。
【模拟|产品种类1400款，手握核心技术，思瑞浦走向海外！】一、国内信号链龙头营收稳步增长
凭借领先的研发实力，可靠的产品质量和优质的客户服务，公司的模拟芯片产品已进入众多知名客户的供应链体系，其中不乏中兴、海康威视、哈曼、科大讯飞等各行业龙头企业。尤其在信号链模拟芯片领域，公司的技术水平杰出，很多核心产品的综合性能已经达到国际标准。公司是少数实现通信系统模拟芯片技术突破的本土企业之一，满足了先进通信系统中部分关键芯片“自主、安全、可控”的要求，因此公司已经成为全球5G通信设备模拟集成电路产品的供应商之一。

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思瑞浦产品销售采用直销和经销两种方式。2019年客户H的开拓使得直销的比例迅速上升，产品直销、经销渠道销量占比均衡。2019年直销提高了18000万元，占总销售达到了62.16%，经销占比下降为37.84%。直接销售的占比提高在减少中间成本的同时，更有利于加强公司和客户的联动，加快新产品的量产，减少量产周期。公司通过经销可以借助经销商的品牌优势，同时由于模拟IC下游零散的特点，有益于发展下游的小客户，提升市场占有率。

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产品结构合理化。其中转换器，电源管理芯片占比提高，使公司产品结构优化，稳定性增强。2017年公司的产品主要由线性产品构成，2019年转换器销售占比上升到35.72%，同时，电源管理芯片的销量也大大提升，2019年的增速达到了2323%，2021年H1电源管理芯片收入达到7000万元，占比达到14%+，公司产品结构不断丰富，一方面抵御了单一产品市场波动风险，另一方面提高了成长的斜率和天花板。

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公司是国内信号链的龙头公司。在技术实力方面，公司深入研发多年，拥有多项核心生产技术：基于BCD工艺的静电保护技术、低噪声低温漂参考电压技术、低失调CMOS放大器技术。公司核心技术具体如下：

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公司作为国内的信号链龙头公司，线性产品市占率位居前列。根据Databeans的最新报告显示，在信号链模拟芯片市场规模中占比最高的放大器和比较器领域，公司已经跻身世界舞台，市场地位进一步稳固；在上述市场中，公司分别位居全球销售第12名和亚洲区销售第9名。

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公司的收入和归属母公司股东净利润2019、2020年增速明显。公司2019/2020年营业收入3.0/5.7亿元，同比增长率为166%/87%。2019/2020年归母净利润0.71/1.84亿元，年增长率为905%/159%。客户H的拓展是2019年营收增长的主要动力，未来也将是公司的重要增长点。思瑞浦重视研发，并且能在发展中使得产品线不断拓展，新的产品为增长提供动力。在国产替代和公司产品力和品牌力不断提升的大背景下，预计未来营业收入和净利润会持续保持较高增长水平。