绝地反弹超5成！消费电子火热行情能否延续？今年以来

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今年以来，受消费电子终端出货量下修、疫情、地缘政治关系等因素影响，消费电子板块持续低迷，一度走出深“V”走势。
自4月下旬跌破近3年新低后，消费电子板块深度下跌萎靡之势已有所扭转，截至8月11日，整个板块累计反弹幅度已达5成之多。
8月12日，消费电子板块却一改上涨趋势，震荡走低，最终收跌1.4% ，给过热的市场行情浇上一把冷水。个股出现分化走势，胜利精密（002426.SZ）、卓翼科技（002369.SZ）、国光电器（002045.SZ）、漫步者（002351.SZ）等股延续大涨，而捷荣技术（002855.SZ）、易德龙（603380.SH）等股却纷纷大跌。

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销售旺季即将开启
消息面上， 8月11日，小米（01810.HK）发布了重磅产品小米MIXFold2 ，全面突破折叠屏走入实用的“最后一公里”瓶颈，是一部可以作为主力机使用的折叠屏旗舰。
而此前一日，三星亦召开新品发布会，推出了两款折叠屏新机GalaxyZFilp4和GalaxyZFold4 ，此等新品将于8月26日上市。
而原定于9月13日发布的iPhone14系列亦将提前至9月6日发布，整整提前了一周。同时，苹果本次将带来四款iPhone14系列新机型，新机备货将扩大至9500万部，较原预期增加约5% 。
可以预见，伴随小米、三星、苹果（AAPL.US）等头部手机厂商密集披露新品，消费电子销售旺季即将到来。
新兴赛道方面， VR、AR的的发展也将对消费电池形成持续催化作用。今年9月至10月之间，华为、苹果、Pico等将带来VR产品，而VR是最有潜力的消费电子灵魂产品之一。
西南证券指出，下半年进入消费电子销售旺季，随着供应问题的缓解， iPhone新机的发布对销售的拉动值得期待；新型终端MR设备后续的发布上市，有望引领消费电子市场的新一轮创新周期，带动消费电子市场新的销售浪潮。
而伴随秋季销售旺季来临之际，国内需求市场已现复苏迹象。
根据中国信通院数据， 2022年6月国内手机市场总体出货量2801.7万部，同比增长9.2% ，环比增长34.7% ，单月同比变动为年初以来首次由负转正，主要因局部疫情影响趋弱下复工复产逐步推进，消费电子需求正处于底部复苏阶段。
产业链加速回暖
叠加秋季销售旺季的来到，终端消费市场持续复苏可期，有望进一步带动消费电子产业链加速回暖。
具体而言，消费电子产业链主要包括，上游零部件研发生产、中游负责组装和制造、以及下游终端销售。
其中，上游核心零部件主要包括显示屏、电池、摄像头、主板（芯片）和结构件，由原材料和各类元器件构成；中游制造和组装环节主要包括OEM、ODM、OBM3大类的生产方式；终端销售主要包括手机品牌厂商、经销商和运营商，负责将产品交付到消费者手中。

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综上可见，消费电子产业链是相当庞大，但从下游决定上游需求来看，我们可以简单将其梳理成以下几个细分领域。
从需求角度端看，消费电子产业链短期看智能手机疫情后的全面复苏、中期看VR、AR快速增长、长期看新能源汽车宏大空间。
众所周知，自进入移动互联时代后，智能手机销量快速增长，在2016年达到顶峰后，近年已连续多年下滑，但总体出货量维持在14亿部左右，主要原因是全球移动通信用户渗透率已达87% ，手机换机周期拉长及疫情反复等因素所致。