瑞幸业绩暴涨，这次有没有造假？昨夜

昨夜，瑞幸咖啡发布了自己的第二季度财报，内容可以说是令人“刮目相看” 。
在上一季度，瑞幸的收入同比暴涨：72.4% 。
单看这一个数据你可能觉得不过尔尔，那我们再说一件事情：
星巴克上一季度在中国的收入同比暴跌：40% 。
也就是说，行业老大哥业务营收在跌，瑞幸却是涨的，而且涨的很猛。
2年前，标榜咖啡新消费的瑞幸深陷财务造假泥潭，从纳斯达克主板退市变为粉单股，沦为了互联网段子的笑料素材。而现在，新消费行业凉了一大批，没凉的诸如奈雪等品牌还在盈利线上挣扎，瑞幸却交出了这么漂亮的财报，像赘婿小说一样来了个逆袭。
那么，它是怎么做到的？凭什么？
业绩现状
【瑞幸业绩暴涨，这次有没有造假？】根据第二季度财报，瑞幸第二季度的总收入有32.987亿元人民币，比2021年同期的19.137亿元人民币增长了72.4% 。
财报并没有提到与第一季度相比的增速，本编辑部计算了一下，以第一季度财报中的收入24.046亿来看，其收入增加了37.18% ，非常惊人。
单季度如此高速的收入增长，我们认为得益于以下几个方面：
1.门店数扩张：瑞幸第二季度新门店净增数量为615家，达到了7195家，相较于上一季度增长了9.3% 。
2.用户增长：瑞幸第二季度月均交易客户数为2070万人，较去年同期增加了68.6% ，较上一季度增加了29.38% 。
3.爆款新品：公司在4月推出的“椰云拿铁”产品爆红，截至第二季度末售出了超2400万杯。

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在增收的情况下，瑞幸的利润率也在增加，自营店的单店运营利润超过了30% ，这意味着单店的盈利模型被跑通。体现在财报上，剔除股权激励后公司非GAAP营业利润率为10.4% ，而2021年同期数据为1.2% ，得到了比较大的改善。
此外，公司过去因财务造假而涉及的诉讼，获得了美国法院的和解批准，这意味着未来瑞幸或许能在粉单市场重新转回主板上市。
值得注意的是，瑞幸第二季度的利润为亏损1.147亿人民币，但这其中包含了2.768亿的股权赔偿（因财务造假事件），以及基于“历史业绩不佳”、“无人机配送扩张”的全额减值准备2.218亿。
也就是说，单看卖咖啡的经营状况，瑞幸已经具备盈利能力，并且是以亿为单位的级别。
但，我们都知道，瑞幸是有财务造假前科的，这些看上去美妙的数字，有没有可能还是造假？
有无造假？
鉴于之前瑞幸发生过销量造假虚增收入的事件，我们为了印证该数据的真实性，对其数据进行测算：
瑞幸2021年第二季度运营成本（以购入原材料相关费用计）占销售总收入比例为53% ， 2022年第一季度运营成本占销售总收入比例为52.9% ，第二季度运营成本占总收入比例为66% 。
这个占比虽有上升，但变动较小，可能是由于2022年第二季度的爆款新品“椰云拿铁”销量激增所致；同时该产品与椰树椰汁联名，引入了之前未使用过的原材料，也可能导致成本上升。结合瑞幸较高的收入增长，本编辑部认为，该成本变动在可接受的范围之内。
基于此，本编辑部认为瑞幸本次财报虚增收入的概率并不大。（注：此观点仅为本编辑部基于财报有限数据的观点，不能保证准确性。）
咖啡市场环境
根据星巴克第三财季报告（星巴克的财年是当年的10月1日到第二年的9月30日，第三财季截至7月3号，相当于自然年的第二季度），受到客流量下降43％和平均客单价下降1％的影响， 2022年自然年二季度星巴克中国的同店销售额下降了44％，虽然有新开店贡献部分收入，但星巴克中国的营收同比仍然暴跌了40％。