Instagram|腾讯音乐脱轨( 二 ) Instagram

根据国泰君安研报，在2020年华语数字专辑销量TOP10中，授予腾讯独家音乐版权的比例高于50% 。

从2018年起，腾讯音乐的版权成本逐季上升，峰值接近营业成本的50%；这意味着其已为“护城河”支付高额代价。难道腾讯音乐要沦为唱片公司和厂牌的“打工人”？
不久之前，在知名词作吴向飞版权维权事件中，尽管腾讯音乐已向台湾环球支付了版权费用，且版税总额高于台湾环球的所有版税收入，但吴向飞应得的版税却被台湾环球悉数侵吞。管中窥豹：在版权交易中，唱片公司的强势地位可见一斑。
在「不二研究」看来，版权费用的高速增长不仅拖累腾讯音乐的毛利率，也给其营收带来极大压力。财报显示，腾讯音乐第一季度营收成本为53.6亿元，同比增长23.6% ，与一季度营收增速基本持平；如果营收增速、毛利增速，跟不上版权费用的增长节奏，长远来看必受其累。
曾经1%独家版权还能给腾讯音乐喘息机会，但反垄断极有可能推翻这一切。追兵已至！腾讯音乐的竞争对手不仅是网易云，抖音、快手等短视频APP来势汹汹，据财新引用数据：腾讯音乐播放峰值音乐中，高达45%是所谓的抖音神曲。
「不二研究」发现，从2018年起，抖音相继获得环球音乐、索尼音乐、华纳音乐的音乐版权，也与摩登天空、杰威尔等国内唱片公司合作，周董的版权也不再是腾讯音乐的独家版权。目前，全球三大唱片公司中的华纳、环球已经对网易云、快手等开放了部分独家版权。
在「不二研究」看来，独家版权反垄断趋势下，腾讯音乐的版权红利正在逐步消减；当各大唱片公司和厂牌开放版权合作，腾讯音乐将不复“版权霸主”地位。
短视频野蛮入侵在短视频盛行的年代，所有泛娱乐平台都得面对流量增长滞缓和外溢加速，腾讯音乐也不例外。 Fastdata极数发布的《2020年中国在线音乐行业报告》显示，在线音乐使用时长环比下降50%的用户群体，同一时间段内使用抖快短视频平台的时长环比增幅达72.9% 。短视频对用户碎片时间的侵吞可见一斑。

「不二研究」发现， 2021年第一季度，腾讯音乐在线音乐MAU为6.15亿，同比下滑6.4% ，环比减少700万人。实际上，从2020年第一季度开始，在线音乐业务MAU一直呈下滑状态，如今，该数值已经下滑至2018年第一季度水平。
腾讯音乐在财报中解释称，在线音乐手机端MAU同比下降的主要原因是一些非核心用户转投短视频平台。但短视频对腾讯音乐的威胁不仅于此，抖音已经在计划推出腾讯音乐的替代品，以实现自家产品的流量闭环。
今年4月，抖音成立音乐事业部，计划开展在线音乐业务，并测试新音乐社区产品 “飞乐” 。据「不二研究」了解，腾讯音乐与抖音目前仍有版权合作，抖音中爆火的歌曲可以给腾讯音乐导流。若生态开放环境变化，腾讯音乐或将不再享有爆款短视频的流量入口，其在线音乐的月活跃用户数量也将再受打击。
腾讯音乐的另一大业务社交娱乐，发展情形也不容乐观。近年来，国内移动音乐平台的社交化趋势明显，社交功能的创新与升级，已经成为平台间的竞争手段之一。
在“云村居民”已经成为一种群体标签广泛出圈时， QQ音乐直至2018年才建立起一个真正完整的音乐社区。与网易云的UGC创作社区不同，腾讯音乐的社交化更偏向于粉丝经济。

社交娱乐业务曾是腾讯音乐的营收大头，一度占据总营收的2/3以上；但2020年以来其增速明显放缓，其中甚至有三个季度仅实现个位数的增长。