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反垄断大潮下，腾讯音乐下半场何去何从？

作者/豆乳拿铁
排版/余怀
监制/Yoda
出品/不二研究
当网易云音乐的颜色性格测试刷屏“后浪”、反垄断浪潮势不可挡，腾讯音乐娱乐集团（NYSE:TME ，下称“腾讯音乐”）也行至在线音乐流媒体的下半场。
腾讯音乐2021年一季报显示：其总营收为78.2亿元，同比增长24.0% ，但从2020年第一季度起，其在线音乐月活跃用户人数持续下滑，目前已经回落至2018年第一季度水平，腾讯音乐帝国危机已现。
近日有媒体报道称，有知情人士透露，国家市场监管总局准备命令腾讯音乐娱乐集团放弃唱片公司的独家音乐版权。目前，该消息尚未被明确证实。
无风不起浪。反垄断大潮来势汹汹，此前，腾讯音乐曾因未正确申报收购两款音乐应用酷我、酷狗被市场监管总局罚款50万元。
7月9日，有媒体报道称，腾讯音乐娱乐集团的内部邮件显示，其将对QQ音乐和酷我音乐在内的业务线及相关人员进行调整。有媒体评论称，此次架构调整既有深入整合腾讯音乐各版块业务的意图，也能缓解腾讯音乐面临的监管层政策压力。
独家音乐版权时代或将终结！在版权红利的消退期，腾讯音乐不仅直面刷屏“后浪”的网易云音乐，也同时抵御野蛮入侵的短视频APP 。在「不二研究」看来，腾讯音乐已然脱离版权与流量支撑的既有轨道，下半场艰难开局。脱轨的腾讯音乐将驶向何方？
消失的版权护城河此前很长一段时间，国内在线音乐行业的战场，归根结底是版权之争。谁拿到版权，谁就有绝对优势，于是，各大互联网巨头纷纷入局厮杀。
2012年，律师出身的谢国民敏感捕捉到版权市场的商机，创立海洋音乐集团，彼时坐拥超过市场半数左右的独家版权。财大气粗的腾讯于2016年收购中国音乐集团（含海洋音乐集团），从此奠定其在线音乐江湖的版权优势地位。
一轮轮激战中，千千静听等平台被并购，虾米音乐被关停，阿里大文娱暂时退出战争……最终，在线音乐江湖进入腾讯音乐与网易云音乐的两强争霸赛阶段。
版权是音乐流媒体的“命根” 。 2018年，各大在线音乐平台相互授权99%以上的音乐版权，以此防范版权垄断；仅剩的1%版权因此越发炙手可热。依靠1%的核心资源，腾讯音乐在过去三年内筑起一道独家版权的“护城河” 。
目前，腾讯音乐的曲库量在4000万首左右，拥有全球三大唱片公司华纳音乐的独家版权；英皇娱乐、相信音乐、摩登天空、华谊兄弟等超过19家华语知名唱片公司的独家版权；并坐拥韩国三大娱乐公司SM、YG、JYP的独家版权。
【Instagram|腾讯音乐脱轨】据业内人士向「不二研究」透露，独家版权的授权费用，高于合理价格的三四倍，甚至动辄就上亿美金；但是，独家版权变现困难，很可能独家版权越多，亏损越多。
尽管腾讯音乐营收保持双位数增长，但其归属于公司股东净利润增速却呈下滑态势。「不二研究」发现：其净利增速从2020年Q4的11.97% ，下降到2021年Q1的9.26%；同时，毛利率也从2019年开始下滑，主要由于版权等内容成本上升。