巨头下场，互联网家装市场战事再起撰文|||梵谷编辑|||包校千互联

撰文 | 梵谷编辑 | 包校千
互联网家装市场从不缺破局者，但一直很难冲云破雾。
2018年7月，齐家网登陆港交所，成为“互联网家装第一股” 。另一互联网家装平台“土巴兔”也在冲刺上市，最后却败兴而归。
今年6月30日，赴港上市失败的土巴兔向深交所正式提交招股书。尽管三年过去，但若此番成功上市，土巴兔仍将是国内A股市场的“互联网家装”第一股，也是继齐家网上市之后的第二家互联网家装平台。
上市近三年，齐家网股价也是波动性下跌，目前的市值较上市后的高位已蒸发近50%，而土巴兔也因招股书数据而被市场质疑盈利能力欠佳。虽然土巴兔和齐家网当下难掩发展困境，但即便如此，互联网行业也从未停止对家装这一市场的追逐。
据天眼查的数据显示，早在2017年，国美就参与了家装平台“爱空间”的C轮融资，融资金额达到2.16亿元人民币。去年年底，国美又完成了对家装数字化新兴企业“打扮家”的控股收购，以加强其对“家生活”的战略生态布局。
与此同时，阿里借助天猫推出了躺平家居生活馆，贝壳找房则在此前南鱼家装、杭州美窝家装的基础上，又以近80亿的总对价完成了对圣都家装的全资收购。至此，家装市场又进入一个新阶段，譬如仅监理这个单一环节，就出现装小蜜、搭窝、牛角监等多个玩家。
眼下，家装赛道新玩家的鱼跃而起，实际上与土巴兔、齐家网背后的生意模式并未触及这个行业有关，这也导致基于建模以及BIM系统的数字化，逐渐构成了新一阶段的主要竞争特点。但这一方案能否彻底解决行业问题，这从当下来看，仍处于初期阶段。但无可否认的是，家装市场的新一轮战事已经打响。
行业老二，冲击IPO
作为第一批互联网家装平台，在齐家网赴港上市后，土巴兔也向港交所递交了招股书。但由于严重的资金缺口，土巴兔的上市计划出现障碍，无缘香港市场。
而关于此次在国内A股创业板IPO募资，土巴兔对外表示，资金将主要用在研发以及营销投入两大方面。
实际上，土巴兔上市更多源于资金紧张，以及业务发展陷入困境。招股书数据显示，2020年，土巴兔单年营收出现了下滑。招股书显示，2019年土巴兔营收为6.8亿元，但在2020年仅为6.15亿元，下滑9.54% 。招股书中透露到，由于疫情，加之战略调整层面的考虑，土巴兔主动终止了自营家装业务。
实际上，公司净利润层面，土巴兔此前上市数据公开后，也一直被人诟病。
在向港交所递交的招股书中，土巴兔2015-2017年净亏损分别为7.5亿元、5.6亿元、11.11亿元，三年亏损24亿元。但这些亏损金额中，包含有同期确认大额可换股可赎回优先股的公允价值亏损。
若去除这些公允价值亏损金额，土巴兔经调整后的利润分别为-1.39亿、-1.06亿元、6350万，2018年上半年经调整利润2100万元。因此，土巴兔此前的三年亏损24亿，或许跟财务统计口径有关系。
另据公开消息称，2018年土巴兔赴港上市失败，是因资金问题未通过审核。资金问题是指其“装修保”产品，作为第三方托管了业主大额超6亿装修金，被认为存在较大资金风险。此次招股书显示，这一问题，土巴兔已逐步将托管装修款资金调整至平安银行的“电商见证宝”支付结算平台，目前已不再自行开展资金托管和结算。
过去三年，土巴兔一直维持增长态势，净利润分别为3862.97万元、7967.90万元和8659.75万元;扣非归母净利润分别为2246.39万元、6997.82万元、7627.38万元。但在业务模式上，土巴兔现在依然是流量撮合生意。
线上平台业务中，智能订单匹配业务一直占比最高，过去三年在总营收中的占比分别为66.84%、75.29%、76.25% 。每向一家装企成功匹配一单，土巴兔便能向该装企收取一定匹配服务费，过去三年的平均单价在400元-430元之间。