芯片|TCL需要重生( 二 ) arm架构|CPU|it芯片|重器

02
难逃的周期
4月末， TCL集团发布了2021年全年业绩报告。根据这份报告， 2021年TCL集团整体营收2523亿元，同比增长65%；净利润171亿元，同比增长129% 。
事实上， TCL在2021年交出了一份成绩亮眼的财报成绩单，但反观其两大上市公司TCL科技和TCL电子在二级市场上的表现却呈现出了另一番模样：近一年来的股价均处于持续持续下行的态势，那么原因何在呢？
财报显示，在2021年Q3-2022年Q1这三个季度里， TCL科技的营收分别为466.69亿元、426.49亿元和405.98亿元，同比增长了140.39%、52.33%和26.18%；归母净利润分别为23.18亿元、9.55亿元和13.53亿元，同比增长了183.69%、-59.56%和-43.73% 。
TCL科技是以半导体显示业务、半导体光伏及半导体材料为主营业务，财报数据显然暴露了其在营收和归母净利润增速上双双大幅下滑的事实。
再来看看TCL电子，同样根据财报， 2021年TCL电子的整体毛利率为16.7% ，同比下降了2.3%；持续经营归母净利率1.6% ，同比下降了2.0% 。这意味着以显示业务为主的TCL电子的盈利能力也出现了下滑，且有持续的风险。

▲图：TCL官网
对于TCL科技来说，其主营业务所身处的面板行业具有强周期性的显著特征，深受原材料上涨和产能过剩等因素的影响。
自新冠疫情爆发以来，诸如居家办公、在线网课等大规模使用曾推高了全球面板市场的需求，加之国外的三星、LG等陆续退出了LCD供给端，这在一段时间内利好了国内的京东方、华星光电等面板生产企业。也正是从那时起， TCL科技的股价从4元起一路上涨，最高时上涨幅度超过130% 。
但由于供过于求，自2021年下半年开始，面板行业进入了下行周期。以面板行业中产能应用最大的TC面板来说，其在大尺寸面板总面积中占比约为七成，到了2021年第三季度， TV面板在供需上出现了反转。根据群智咨询的数据显示， 2021年第三季度，全球及中国区的TV整机出货量分别同比下降15.1%和16.8% ，但是在供应端，随着上游原材料短缺的情况逐渐缓解，加之新产线及次新产线的产能逐步释放，面板供给却在持续增加。
一方面，居家需求等“疫情红利”在逐渐消退，另一方面，爆发于今年的全球高通胀、俄乌冲突和局部疫情的反复更是加剧了面板行业的下行态势。
03
难掩颓势
所谓的智屏构成了TCL电子的核心业务，即带有智能属性、侧重于娱乐性的电视。
根据TCL电子官方公布的数据， 2021年全年TCL智屏全球销售量为2357.95万台，同比减少1.5% ，其中中国市场销量更是同比下降了24.4% 。
2022年2月23日， TCL电子曾正式发售寄予厚望的新品银弧极速智屏P11系列，试图扭转智屏销量下滑的势头，但略显尴尬的是，这一消息不仅没能提振下股价，股价反而在次日下跌了3.92% 。
事后，有业内人士评价道， TCL发布的P11并没有如宣传中所展现的那般强大，譬如号称支持8K解码，但屏幕分辨率为4K ，缺乏实际意义；依靠算法实现了双重120Hz的效果，但真实效果如何有待观察；130%BT.709色域的参数看似炸眼，但这属于一个较少使用的老标准了，放在如今的主流标准中来看稍显中庸。

▲图：TCL官网
也就是说， TCL电子所推出的新品并没有给行业带来真正的惊喜，股价没能因此被提振也不足为奇。
电视是一个古老的物种，发展至今已疲态尽显。根据行业调研机构Omdia的数据显示， 2021年全球TV出货量同比下降5.3%至2.1亿台；根据中怡康10的全渠道数据， 2021年中国市场TV行业整体零售量同比下降10.4%至3703万台。