进入8月份 , 中美之间的贸易战不断升级 。
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8月初 , 美国政府宣布 , 对从中国进口的约3000亿美元商品加征10%关税 , 分两批自2019年9月1日、12月15日起实施;
8月23日 , 中国决定对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品 , 加征10%、5%不等关税 , 分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施 , 自2019年12月15日12时01分起 , 对原产于美国的汽车及零部件恢复加征关税;
8月24日 , 美方再次“加码” , 宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率 。
因此 , 不少全球避险资金开始寻找“避风港” , 黄金成为了不少人关注的焦点 。那么现在是投资黄金的好时点吗?
在人类历史上 , 黄金在很长一个时期内都是当之无愧的“货币之王” 。
有研究发现 , 人类发现和使用黄金的历史比铜、铁等金属要更早 。特别是作为货币属性 , 黄金有两个优点:其一、黄金产量稀少 , 运送成本高 , 即稀缺性决定了黄金能够成为货币;其二、黄金作为贵金属 , 稳定性好 , 且价值高、易切割 , 因此逐渐成为人类财富储备的重要选择 。
但随着人类生产力水平的提升 , 黄金作为支付手段的弊端开始显现 。
不难理解 , 黄金的产量不可能无限增长 , 其开采速度也无法完全跟上社会经济发展需要 , 片面将黄金与货币挂钩 , 会导致市面上货币不足 , 不利于商品流通和经济发展 。说到底 , 经济发展的本质不是黄金的转移 。特别是当布雷顿森林体系瓦解后 , 黄金作为“货币之王”的历史就正式终结了 。
但黄金依然是国际上一种非常重要的投资品 。特别是对于机构投资者而言 , 其在选择投资品种时 , 首要关注的就是两点:首先、这个市场容量要足够大 , 比如上万亿的机构资金;其次、这个市场要有足够的流动性 , 这才能保证资金的顺利退出 。因此 , 除去资本市场(股市)和房地产市场 , 黄金也是大资金在市场上为数不多的选择之一 。
由此 , 我们可以看出 , 虽然黄金已经褪去了“货币之王”的光环 , 但它依然是金融市场重要的一个投资品种 。
今年1月份 , 中泰证券首席经济学家李迅雷在上海的一次论坛上 , 提出看好黄金等避险品种在今年的表现 。但彼时 , 这种观点并未得到市场的认同 。
“黄金出现趋势性行情 , 往往伴随着通胀 。”一位黄金资深投资人士在年初告诉新金融观察采访人员 , “当前世界经济表现疲软 , 甚至有通缩的趋势 , 并不支持黄金价格大涨 。”
不仅如此 , 还有些投资者认为 , 黄金是财产而不是资产 。所谓资产 , 也就是生息资产 , 既可以产生利息收入的资产 , 而黄金不但不产生利息 , 而且还要付出一定的管理费和折旧费 , 只能通过低买高卖来赚差价 , 这也决定了黄金趋势性行情的产生不可能一蹴而就 。甚至有投资者认为 , 在国内投资黄金还不如买房子 。
但李迅雷的一个核心观点值得予以关注 , 即“宽松的货币政策导致货币供应量的增速远超GDP增速 。”实际上 , 从2008年美国次贷危机爆发后 , 全球主要经济体都采取了宽松的货币政策 。
以美国为例 , 在过去100年间 , 美国的GDP增速大约是货币供应量增速的50%左右 。但如果考察2009年至2015年 , 美国的GDP增速大约只有货币增速的20%左右 。这说明 , 美国的量化宽松政策的实质 , 就是不断扩大货币投放以维持经济不出现负增长 。
相比美国而言 , 欧盟和日本的政策更为激进 , 因为在量化宽松的同时 , 还不断下调利率 , 甚至步入了负利率时代 。即到欧盟和日本存钱 , 银行非但不给利息 , 还要倒扣储户的钱 。
这也就解释了 , 为什么有些投资者逐渐对纸币失去了信心 , 并提出“重返金本位” 。但正如前文所述 , 考虑到当前全球经济的规模 , 黄金肯定无法满足人类对经济发展的要求 , “重返金本位”只是看起来很美 , 但完全没有可执行性的“乌托邦”式的设想而已 。
回溯历史 , 黄金投资机会表现出明显的牛短熊长特征 。比如 , 在1972年至1979年 , 黄金出现了一波牛市 , 黄金价格暴涨1781.48% , 但随后20年多黄金价格一路下跌 , 直到2002年才走出颓势 。
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2002年至2012年 , 是距离我们最近的一轮黄金牛市 。但以2013年“中国大妈”挑战华尔街失利为标志 , 这一轮黄金价格下跌了42% 。当前 , 全球金融资产泡沫明显 , 估值较低、有避险功能的黄金的的确可能成为资金关注的标的 。
但不同以往的是 , 黄金这一次将面临数字货币的直接挑战 。
实际上 , 比特币就诞生于2008年金融危机期间 。2008年11月1日 , 中本聪在网上发表了一篇论文 , 首次描述了一个全新的数字货币系统:比特币 。2009年1月4日 , 在位于芬兰赫尔辛基的一个小型服务器上 , 第一个区块(比特币的创世区块)产生 。
有人说 , 比特币产生的根源 , 体现了人们对货币通胀现状的不满 。甚至有人直接将比特币称为“数字黄金” 。仔细分析 , 比特币确实具备了黄金的许多特性 , 比如供给有限(编码计算产生)、高价值(12000美元/个)、耐用性和易携带等 。
特别是随着移动技术的发展 , 以及年轻投资者的加入 , 尽管在面临监管政策的不确定性 , 但以比特币为首的“数字货币”确实有可能替代黄金 , 成为“避险”资金的一种选择 。
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