3月以来 ， 股市出现大幅调整 ， 总体呈现下行趋势 ， 尽管月末股市有止跌企稳的迹象 ， 但是月初以来调整幅度仍然较大 ， 同时债市则在波动中走强 ， 利率中枢总体下行 ， 当前“股债跷跷板”效应在短期内或还能维持一段时间 。
为了应对这种市场风格的转变 ， 投资者可以借助股债平衡策略来实现自己的投资目标 。股债平衡是投资大师格雷厄姆《聪明的投资者》一书中的经典策略 ， 即将总资产一部分配置在股票上 ， 一部分配置在债券上 ， 其中最简单、高效的方式就是半股半债 。
【平衡型基金投资概览 什么是平衡型基金】图1：近年来半股半债策略收益表现
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数据来源：Wind
股债平衡型基金的基本情况
股债平衡型基金是混合型基金的一种 ， 与其他类别混合型基金相比,此类基金的数量相对较少,总规模也较小,但是平均规模较大 。
截至2021年2月28日,市场上共有30家基金公司布局了平衡混合型基金 ， 合计50只基金 ， 总规模约1663.3亿元 ， 平均规模约33.3亿元 。其中广发基金共布局了5只平衡混合型基金 ， 总管理规模达754.9亿元 ， 是所有基金公司中布局平衡混合型基金数量最多、规模最大的基金公司 。
图2：平衡型基金发展趋势
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按照基金对于不同资产的投资比例进行分类 ， 可分为股票型、混合型和债券型等大类别 。混合型基金又可以分为偏股混合型基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金 。其中 ， 平衡混合型基金的股债配置相对均衡 ， 多以四六开、五五开的股债配比为主 ， 在不同市场风格下适应能力较强 。
表1：不同类型平衡型基金特征
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平衡型基金的优势
大类资产配置决定组合的风险收益特征 ， 而低相关性资产做组合配置可以大幅降低资产波动性 。
得益于在股票与债券市场的灵活配置 ， 在股票牛市 ， 平衡型基金可以捕捉到较高收益 ， 而在股票熊市则可一定程度上规避市场调整的风险 ， 可以说在权益与固收市场攻守兼备 。数据显示 ， 平衡型基金2012年以来所有年度平均收益均为正 ， 长期收益可观 ， 且回撤控制表现优异 。
图3：平衡型基金年度收益率与最大回撤
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如何运用投资风格赚钱
与仓位限制更高的普通股票型基金和偏股混合型基金相比,平衡型基金的整体股票仓位相对偏低 ， 业绩弹性较弱 。但从长期来看 ， 平衡型基金的业绩十分优秀 ， 虽然在某些市场大幅上行阶段的弹性相对较小 ， 但是长期来看大概率能够大幅跑赢沪深300等市场指数 ， 获取较高的超额收益 ， 适合长期持有 。
图4：平衡型基金长期收益率
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