网易云|2021，网易不开心( 二 ) 征信|蚂蚁集团|消费金融|银行

网易有道比高途更高吗？网易有道是被视为最有希望改变网易游戏营收高占比的业务，但在教育部门“双减”的规定下，网易有道今年面临教育行业前所未有的严监管而不得不转型，营收不断崖式下跌就万幸，想要增长难度太大。
受此影响，网易有道的股价一路下跌，截止2021年9月21日，网易有道的股价跌至12.51美元/股，和高峰期的47.70美元/股相比，已经下跌了74%，市值蒸发了44.3亿美元。

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尽管网易有道在上半年的变现已经足够亮眼，尤其在二季度，网易有道总收入为 13 亿元，实现了一倍以上的增长，（同比增长高达 108%），毛利率也由去年同期的45%提升到52%。大幅提升，达到 52%，看似增长数据非常喜人，但13亿元的总营收还是微不足道，尚未达到游戏收入的十分之一，指望网易有道挑大梁，短期内很难行得通。
网易有道CEO周枫在回应“双减”时底气十足，称网易有道拥有多条业务线并行，“双减”对网易有道不会有实质性的影响。从网易有道的业务结构来看，学习服务的净收入超过9亿元人民币，贡献了近七成营收。而K12业务，在网易有道的整体营收中占比并没有过半。
相比高途，网易有道的K12营收占比非常低。2020年全年，高途课堂实现收入71.25亿元，K12在线课程营收为62.37亿元，K12业务收入占总营收的88%。高途课堂2021年Q1财报显示，总营收19.40亿元，K12在线课程营收18.16亿元，K12业务攀升占总营收的94%。再看另一家教育巨头好未来，去年四季度学而思培优小班的净收入增长43％，占总净收入的53％，上年同期的占比为59％。而网易有道的K12业务营收只占总营收的41.2%。
网易有道K12业务或许对其影响并不致命，上半年的各项数据也大多实现了高增长，但从财报中却能明显看出，网易有道依旧没有实现盈利，上半年的优异表现是建立在巨额亏损之上的。与2020年同期亏损4.2亿元相比，2021年上半年亏损增速高达102%，亏损金额为8.5亿元。
虽然网易有道声称自己的主营业务并非K12，但其所走的路线和以K12为主的几家教育机构基本类似，在营业费用中能明显看到，营销费用占比最大，达到81%，同比增长118.6%，高达9.7亿元。
【网易云|2021，网易不开心】“高营销”是在线教育的通病之一，对比同期的高途，高途一季度销售费用高达22.9亿元，较去年同期大涨202%，去年同期仅为7.6亿元。营销增幅不及高途，却相对类似。

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而K12业务占比不高并不是网易有道的“底气”所在，新东方的K12业务占比也并不太高，但9月21日股价仅为1.88美元/股，相比最高股价199.74美元/股，跌幅超过99%。好未来9月21日股价报4.40美元/股，相比最高股价90.96美元/股。跌幅为95.2%。高途9月21日股价为2.38美元/股，股价最高达149美元/股，跌幅为98.4%。网易有道的股价74%的跌幅对比这三家教育培训机构为最低，但新东方的前车之鉴，网易有道依然不能不重视。
目前来看，被丁磊寄予厚望的网易有道，在强监管的政策之下，前途未卜，即便网易有道不断优化业务矩阵，2021年Q2网易有道学习产品营收达2亿元，也实现了139%喜人增速，成人教育方面，少儿围棋方面以及编程方面都取得了不错的增长，奈何基数太小，在营收占比中过低，短期内根本无力撼动游戏的主导地位。
网易云上市未果网易几大业务面临监管，发展受阻，网易云上市也遇到了问题。5月26日传出网易云港交所IPO的消息，8月9日网易官方却宣布网易云暂停IPO。网易云上市也一波三波，最终能否成功上市，圆丁磊的“社交梦”，还无法做出评判。