拆分是巨头惯用的分担经营风险、吸纳资金的一个重要方式 。去年6月,威高股份拆分威高骨科在上交所上市,截至发稿前,威高骨科总市值达到200亿元,占威高股份市值近一半 。
大部分公司缺乏足够的资金以支撑漫长的产品研发周期,拆分上市可以通过资本市场的力量,帮助企业渡过漫长的研发周期,降低母公司的研发资金压力 。
微创“再落一子”
本月,微创医疗拆分微创脑科学有限公司(简称“微创脑科学”)通过港交所上市聆讯,摩根大通和中金公司为联席保荐人 。IPO前,微创医疗持股54.64%,中国微创投资管理持股10.64%,Stride and Strive持股1.96%,HNA持股为4.95%,Nectar Neuro持股为2% 。
此次微创脑科学的拆分上市不是常兆华拆分的第一个故事,也不会是最后一个 。
目前,“微创系”旗下已有五家已上市或即将上市的公司,分别为微创医疗、心脉医疗、心通医疗、微创机器人,以及已经IPO过会的微创电生理 。若微创脑科技成功上市,“微创系”将再添一家上市公司 。
值得注意的是,被微创医疗独立拆分出来的业务,基本上都处在蓝海市场或者热门赛道 。
近年来,神经介入领域正在成为资本的新宠,去年心玮医疗、爱威科技纷纷传出上市消息,微创脑科学的拆分上市,无疑顺应了市场的发展趋势 。上市完成后,微创脑科学仍将是微创医疗的子公司 。
心脉医疗拆分之时,我国外周血管介入医疗器械市场规模也在不断扩大,外资企业占据了大部分的市场份额,心脉医疗抢先布局成为了国内主动脉介入领域龙头企业 。
今年3月,微创医疗发布心脉医疗科技2021年业绩显示,心脉医疗科技收入6.84亿元人民币,同比增长45.59%;归属于心脉医疗科技股权持有人的净利润3.16亿元,同比增长47.17% 。
在全球医疗器械行业中,手术机器人属于技术复杂且极具临床及商业价值的细分领域,微创医疗也开始竞逐百亿手术机器人市场 。微创医疗机器人去年11月在港交所上市,首日收涨超6%,市值一度超400亿港元 。
曾有业内人士表示,当母公司产品过了高速成长期,市场不能够再给出高估值,所以母公司平台并不适合融资,更适合各个业务板块分拆融资 。
常兆华曾在2020年的股东大会上做过解释 。他表示微创除生产产品外,也是个生产上市公司的公司,通过这个经营模式,实现公司的持续性增长 。
有“微创系”的加持,子公司的融资也显得轻而易举 。相关数据显示,2020年微创集团累计融资10亿美元 。微创心律管理、微创脑科学等业务独立融资,获得高瓴、易方达等知名机构青睐,展现了出超强的吸金能力 。
根据微创医疗的公告表示,目前微创集团还布局了非血管介入、内分泌、康复医疗、运动医学、辅助生殖、体外诊断、皮肤及身体管理、五官科及消毒灭菌等新兴业务领域 。未来,微创医疗在上述领域再度拆分出上市公司,也具有一定的可能性 。
年薪2.3亿,微创的下一个故事在哪儿?
常兆华曾说,“微创是一个有万亿市值基因的公司” 。但母公司持续的亏损,不得不让人思考,微创的下一个故事是什么?
此前,钛媒体整理出了中国高管薪酬Top50,其中有29位高管来自大健康领域,占比58%,有6人出自医疗器械行业 。
常兆华以2.33亿年薪,位居大健康领域榜首,“拔得头筹” 。然而常兆华的持股比例相比于其他公司的高管,却不算太高 。而且目前微创拆分的这几家子公司的股东里,也没有常兆华的身影 。
今年以来,常兆华三次增持港股微创医疗,最近一次是五月份,变更后持股数量为46889899股,持股率占2.57% 。
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