内控|三只松鼠发现“硕鼠”，行业人士：内控存漏洞( 三 ) 农夫山泉|良品铺子|朱丹蓬|毛

过度依赖线上，再加之前期三只松鼠追求规模优势和持续价格战的打法，让公司的营业成本居高不下。2020年，三只松鼠销售费用为17.12亿元，占总营收的17.48%。虽然比2019年的22.59%有所下降，但从财报分析来看，减幅较大核心原因是会计政策变更，运输费、包装费计入营业成本所致，实际上销售费用占比并未减少，仍在拖累其盈利水平。
对此，朱丹蓬认为，就目前来看，三只松鼠想降低成本很难，因为现在线上的获客成本越来越高，线下公司这两年的布局也没有明显的整体效果，两相结合下，整体的利润反而是越来越低。所以公司还是需要从解决营收做起。
卖水能解决吗？“公司正在执行五多战略：多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费场景。”朱丹蓬称。
据年报，三只松鼠已经发展出了面向消费者提供以坚果为核心，含果干、烘焙、肉食等400款精选零食，还孵化了面向6个月到14周岁提供从营养辅食到婴童零食一站式科学喂养的“小鹿蓝蓝”婴童食品品牌，以及向不同品种宠物提供专宠专粮的“养了个毛孩”宠物食品品牌。

文章插图
除此之外，公司还盯上了饮用水的生意。
6月21日，三只松鼠相关负责人在接受采访时表示，“公司正在推进水饮产品的相关规划，计划推出的有山泉水和气泡水，预计6月底上市”。
雷达财经梳理发现，早在2018年9月的“中国坚果健康周”，章燎原就曾宣布要进军饮料业，并推出混合坚果复合蛋白饮料“第二大脑”。包括一款混合坚果咖啡乳，一款混合坚果发酵乳，总计两款产品。

文章插图
章燎原称，“第2大脑”从功能定位上更加健康，同时其产品命名与包装设计更具有趣味性，如其包装上表达的“脑子累了，来罐第2大脑”等。
彼时还有多位专家表示，作为连锁新零售，三只松鼠就是要不断扩充品类，这对公司来讲是一个机会。
然而事与愿违，2019年1月，三只松鼠第二大脑在天猫旗舰店上线，首日卖出7万瓶，随后热度骤减。如今，在主流电商平台已经搜不到这款产品。
时隔两年，公司再次向饮用水市场发力，行业人士认为，三只松鼠主要是被水饮行业的高毛利所吸引。
2020年9月，农夫山泉的一则招股书披露了公司的盈利情况，其中显示，农夫山泉综合毛利率高达55.4%，占比最大的饮用水产品毛利率为60.2%，相当于矿泉水每卖1元约可以赚0.6元。
除此之外，美股的可口可乐毛利率常年稳定在60%以上，A股中的东鹏饮料、养元饮品、承德露露2020年的毛利率分别为46.60%、51.11%、54.25%，皆是三只松鼠的两倍以上。
不过，业内对三只松鼠此次的跨界之举多有异议。“水饮产品毛利较高，但其销售渠道主要还是以线下为重，这与以线上为主的三只松鼠并不匹配。”朱丹蓬表示。
另有业内人士分析称，饮料大多数的消费依旧集中在线下实体店，尤其是街边小店，因为饮料消费本身的特性就是如此。大多数人都是出去玩，口渴了才会选择买饮料，大多就属于即兴消费。即便气泡水品类优势强如元气森林，主要成交额也来自于线下渠道。
此外，相关数据显示，经过20多年的水饮行业竞争，农夫山泉、怡宝、百岁山、康师傅、冰露、娃哈哈六大品牌已经占据了八成左右的市场份额。泉阳泉、均瑶健康、元气森林等新生水饮品牌也在不断抢食市场。
有声音推断，考虑到瓶装水及气泡水都已经成为了彻头彻尾的红海市场，三只松鼠新品的定位可能只是一个辅助单品，很难成为企业的战略性品类。