股票估值有两种方法:——绝对估值法和相对估值法 。
相对估值方法是用公司的某个变量乘以某个乘数来给股票估值 。(ps:简单明了,正常的财务软件会有直接的回答 。)
绝对估值法认为股票的内在价值等于其未来收益的当前折现,即收益折现模型 。(ps:计算复杂,精度可能不高 。)
今天,我们主要介绍三种常用的相对估值方法 。
文章插图
1. 市盈率P/E
公式:市盈率=股价/每股收益 。
例如,如果一只股票的当前市盈率为10,那么如果你以当前价格购买这只股票和假设该公司每股收益在长期维持不变,并且它们都作为现金股息分配,那么投资者需要持有这只股票10年而不出售这只股票,然后他们才能通过获得股息来收回投资成本 。
目的:市盈率是评价股票价格水平是否合理最常用的指标之一,具有很高的参考价值 。在行业和成长性等其他条件相当的情况下,市盈率越低的股票具有越高的投资价值 。
适用范围:适用于周期性弱、增长稳定的优秀企业,不适用于亏损公司和周期性公司 。
2. 市净率P/B
公式:市盈率=股价/每股净资产
例如,一家上市公司净资产为10亿元,总股本为1亿股,那么每股净资产为10元;假设现在的股价是20元,我们可以得到P/B比=2 。
目的:市盈率是衡量股票价值的重要指标,具有很高的参考价值 。市盈率的绝对参考标准为1 。一般情况下,市净率1代表股价被低估.
适用范围:资产较重的公司,或公司的收入和利润在很大程度上依赖于资产,如银行.不适用于服务业和技术型公司 。
3.市值回报增长高于聚乙二醇
【股价是净资产的几倍,市值一般是资产的几倍,是正常的】公式:市值收益率增长率=市盈率/(年化利润增长率100)
比如阿里巴巴2018年1月26日滚动市盈率为54.7% 。如果参考20倍市盈率的基准,阿里巴巴的股价显然太高了 。然而,阿里巴巴的年营业收入近年来大幅增长 。例如,其过去一年的营业收入增长率为56.48% 。如果阿里巴巴未来五年能继续保持这个增速,可以算出它的PEG在1左右,估值也比较合理 。
目的:更能体现公司未来价值的市值回报增长比PEG是对成长股进行估值的一个非常重要的指标,其中,投资大师彼得林奇高度赞扬了聚乙二醇 。他认为如果成长股的PEG低于1,那么PEG的参照基准为1就被低估了,如果PEG高于1,那么就被高估了 。
适用范围:PEG只能用于IT等成长型企业的估值,不能用于成熟企业或亏损企业的估值 。
总结:相对估值法最重要是“相对”二字,此法适用于类似行业与条件下对上市公司估值,而不是随意进行对比 。
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