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《投资者网》谢一男
5月27日，东鹏饮料(集团)股份有限公司（下称"东鹏饮料",605499.SH）登陆A股 。
春江水暖鸭先知 。资本市场早已闻风而动，抢购新股的"秘诀"在各大股吧不胫而走，网上发行最终中签率仅0.03% 。
5月27日至6月11日，东鹏饮料连番开盘涨停，股价从46.27元/股一路飙升至190.09元/股，累计上涨160%；市值从266亿元增加到760亿元，短短12个交易日翻了近三倍 。
投资者关注的背后，来自董鹏饮料的美好表现 。从2017年到2020年，董鹏饮料的营业收入从28.44亿元增加到49.6亿元，归母亲所有的净利润从2.96亿元增加到8.12亿元 。
不仅如此，董鹏饮料还锁定了未来的表现 。截至2020年底，公司合同负债(预收款)达到9.5亿元，较2019年的2.65亿元大幅增加 。
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(董鹏饮料上市以来的二级市场表现，Wind数据)
逆势增长 财务指标创新高
近几年，国内能量饮料获得了年轻消费者的青睐，以前所未有的速度迅速增长 。
据欧睿(Euromonitor)测算，中国功能饮料销售额从2014年的234.93亿元增长到2020年的447.78亿元，复合年增长率为11.35%，位居软饮料行业子轨道第二 。2020年，能量饮料在中国饮料总销售额中的比重达到7.8% 。预计2025年中国能量饮料市场总销量和人均销量将分别达到654.85亿元和46.3亿元，比2020年分别增长46.24%和44.69% 。
">惊人的爆发力，也让资本市场对能量饮料行业极为青睐 。安信证券近期发布研究报告称，东鹏饮料进击的能量饮料巨头，持续兑现高成长 。预计公司2021-2023年归母净利润11.07、14.46、18.88亿元，增速36.4%、30.6%、30.5%，合理价格144.63元-162.71元 。
2020年，受新冠疫情影响，很多行业出现严重亏损，但疫情并未能阻挡东鹏饮料火爆的增长势头 。数据显示，公司2020年营业收入49.6亿元，同比增长17.81%；归母净利润8.12亿元，同比增长42.32% 。
更引人注目的是该公司的盈利水平 。财报显示，东鹏饮料毛利率连续四年超46%，2021年一季度已达到49.54%，在行业内排名前三 。
2020年，东鹏饮料净资产收益率（加权）则达到惊人的45.82%；而在申万软饮料行业，暂时排名第一的李子园ROE为34.48% 。
每股收益方面，东鹏饮料2020年为2.26元/股，而目前行业内排名第一的公司每股收益仅为1.85元/股 。也就是说，东鹏饮料上市后，其投资回报将毫无悬念地名列前茅 。
上市即刷新行业财务指标，那么，东鹏饮料究竟是怎样一家公司？
前瞻性战略 大品类异军突起
不同于乐虎、启力等产品是大品牌的兴趣之作，东鹏特饮是创始于1987年的深圳老字号的饮料厂家，其前身乃是国有饮料企业 。彼时仅23岁的林木勤从最基层的生产流水线干起，从生产线的领班到生产部长，从技术部长到销售部长，十几年的功夫就把所有重要工作都干了个遍，并了如指掌 。
2003年，经营不善的东鹏濒临破产，业绩第一人林木勤以集资持股的方式完成了饮料厂的私有化 。在其带领下，东鹏饮料2010年产值达到2.5亿元 。
此后，林木勤瞄准消费者的需求，决定主攻功能饮料，打造拳头产品"东鹏特饮"，并表示，"专注于做功能饮料，使东鹏成为以能量饮料为主、集其他功能饮料为一体的民族品牌 。"为此，公司制定了相应的战略和战术 。
战略上，公司坚持在价格和产品上与红牛进行区分，采取低价策略建立2-5元产品矩阵，创新性推出"PET瓶装+500ml大容量"产品，主打性价比，市占率迅速达到全国第二 。
战术上，东鹏饮料相继赞助了中超联赛、央视世界杯赛事转播、葡萄牙国家足球队；植入冠名了包括《人民的名义》《三生三世十里桃花》《欢乐颂》《欢乐喜剧人》等一系列热门电视剧和综艺节目 。让东鹏特饮"年轻就要醒着拼"的品牌主张深入人心 。
在一系列前瞻性战略指引下，核心单品东鹏特饮异军突起，2020年营收49.6亿元，其市占率由2015年的5.6%已经逐年提升至2020年的16.9%，未来有望持续上升 。目前公司全产品线产能已达约180万吨/年，已逐渐形成全国化产能布局 。
不言而喻，东鹏饮料的经营战略获得市场的广泛认可 。天风证券近期发表研报认为："东鹏饮料作为国内能量饮料的行业龙头，认为其竞争优势主要体现在几个方面：与竞品相比有较高的规模化水平和品牌影响力；完善的渠道网络建设为公司发展提供保障；全国化战略和新品扩张的持续推进赋予公司高成长性 。"
业绩创新高 机构看好未来
机构普遍认为，未来东鹏饮料仍将延续此前的业绩增势 。
数据显示，2021年一季度，东鹏饮料营业收入17.11亿元，同比增长83.37%；归母净利润3.42亿元，同比增长122.52% 。公司预计，2021年上半年营收为32.5亿至36.5亿，净利润5.7亿至7.2亿，同比均有两位数增长 。
而上市募资将为公司未来补足"弹药" 。本次上市，东鹏饮料拟募资加码生产基地建设、营销网络升级及品牌推广、信息化升级及研发中心建设等多个项目，全方位提升公司综合实力 。
在生产基地方面，公司广东地区生产基地能量饮料的产能利用率已趋于饱和，产能不足的矛盾日益凸显 。公司拟投建华南生产基地、重庆西彭生产基地，一方面可以缓解公司华南地区的产能压力，另一方面有利于公司扩展中西部地区，形成覆盖华南、华东、西南的生产基地，完善产能布局 。
国盛证券预计，生产基地扩建助力省外开拓，叠加行业仍处于快速增长期，预计公司2021-23年营业收入分别为69.2亿元/87.9亿元/105.8亿元，同比+39.5%/27.1%/20.3%；归母净利润为11.9/15.8/19.7亿元，同比+46%/33.6%/24.7% 。"
【2018新上市饮料代理 最新上市饮料产品】而在天风证券看来，公司设立辐射全国主要地区的生产基地，销售网络覆盖全国约120万家终端门店，规模和渠道优势明显 。盈利能力方面，近年来公司成本端持续改善，费用端总体呈现下降趋势，盈利能力稳步提升；公司的收入规模的持续增长主要系500ml金瓶良好的销售势头、全国化战略的不断推进以及渠道布局的不断深化等因素的驱动 。上述驱动力或支撑公司未来亮眼业绩持续 。（思维财经出品）■