创业板发行管理办法创业板注册制新规 _生活百科

第一方面：明确支持“三创四新”公司上市
根据6月12日发布的《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，创业板定位为深入实施创新驱动发展战略，适应发展更加依赖创新、创意和创造的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合。
其次，深交所表示，坚持创业板的定位，根据高新技术工业企业和战略性新兴工业企业的特点设立负面行业名单，原则上不支持房地产等传统行业的企业在创业板上市。
第二个方面：发行和承销的市场化改革已经落地
建立以机构投资者为主体的市场化询价、定价和配售机制，是全面提高创业板新股发行市场化水平的关键。深交所的这次改革也调整了发行和承销的市场化定价。
一是完善多元化IPO的定价方式。一方面面向专业机构投资者进行询价，首次公开发行询价面向证券公司、基金管理公司、信托公司、金融公司、保险公司、合格境外投资者、私募基金管理人等七类专业机构投资者。另一方面，保留直接定价法。对于已发行股份不足2000万股且无股东公开发行股份的盈利企业，可以通过直接定价的方式确定发行价格，降低中小公司的发行成本，提高发行效率。
第二，充分发挥专业机构投资者的定价权。一是提高线下发行新股比例。将初始线下发行比例提高10%，提高回调后线下投资者配售比例，提高中长期基金优先配售比例，增强专业机构投资者参与的有效性，促进新股发行合理定价。第二，取消发行规模上战略布局的前提条件。是否实施战略配售，由发行人和承销商自行决定，对不同发行规模企业的战略投资者数量和战略配售比例做出具体要求。
第三方面：加强中介监管
加强对发行人、中介机构等市场主体的日常监管，明确创业板IPO和再融资承销过程中各参与主体的违规行为，以及深交所可以采取的自律措施和惩戒措施。
压缩责任，督促中介回归职责，持续发挥监管作用。中介机构履行职责是保证登记制度改革顺利有序进行的基础。本次修订进一步强化了保荐人持续监管的责任，明确了保荐人在公司股价异常波动、日常经营面临重大风险时注意核查的义务，以及对涉嫌欺诈、资金占用等重大违规行为进行现场核查的义务。
加大对保荐机构和保荐代表人、财务顾问、保荐人履行上市公司公平信息披露持续监管义务的要求，充分发挥“把关人”作用。
方面4:缩短审核时限
一是完善小规模快速再融资机制。设定《创业板上市公司证券发行上市审核规则》小额贷款适用条件，鼓励和支持运营规范的优质上市公司灵活便捷地利用资本市场直接融资。二是修订完善审计时限要求。贯彻新《证券法》的有关规定，规定“三个月”的时限，保持规则体系的协调和衔接。三、调整上海市委会议相关时间安排。上海市委会议通知时间由会前7个工作日改为会前5个自然日，以进一步提高审核效率。
第五方面：优化企业退市指标
在这次改革中，深交所进一步优化了其规则中的退市指标。根据
营业收入指标，精准出清无持续经营能力的空壳公司；新增市值类退市指标，完善交易类指标，充分发挥市场化退市功能；优化退市流程，取消暂停上市、恢复上市，交易类退市不再设置退市整理期，重大违法强制退市停牌时点后移并不再设置“逃跑期”，提升退市效率。三是针对不同退市情形细化过渡期安排，明确市场预期，实现平稳过渡，确保新旧规则衔接公平合理。
看点六：基金涨跌幅放宽至20%
本次创业板注册制改革对于交易类规则也有相应调整。一是提高单笔最高申报数量。适应创业板股价结构特点和投资者交易需求，限价申报单笔最高申报数量调整至30万股，市价申报调整至15万股。
二是同步放宽相关基金涨跌幅至20% 。将跟踪指数成份股仅为创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级基金B类份额，以及80%以上非现金资产投资创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的LOF涨跌幅调整为20% 。
看点七：增设ST制度
根据新规，创业板将增设退市风险警示制度（即*ST制度）和其他风险警示制度（即ST制度），向投资者充分提示公司存在因财务和其他状况异常、重大违法等情形而退市的风险，或存在生产经营停顿、违规担保、资金占用等严重异常情形。
其次，细化行业、风险的披露要求。按照注册制要求，既要报喜也要报忧，将喜忧讲清楚、说明白，为投资者决策提供充分信息。明确上市公司应强化行业特征、公司经营、核心竞争力、债务及流动性风险等信披；针对未盈利企业，要充分披露尚未盈利原因、对持续经营影响并进行充分风险提示，同时在年度报告显著位置提示尚未盈利风险，便于投资者快速辨识。

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【创业板发行管理办法创业板注册制新规】

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